中泰国际-首长国际-0697.HK-业务转型卓有成效，停车场运营前景广阔-190611

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        公司已转型停车场运营及城市更新
        公司盈利能力增强，股息计划吸引。2018  年公司从原先的采矿和钢铁相关周期性业务全面转型为停车场运营及城市更新两大主业，转型成效显著，18  年净利润为3.53  亿港元，同比增长516.4%，停车场及城市更新业务为主的基金管理业务第一年即贡献收入43.9%至1.55  亿港元。公司公布的2019-2022  年股息计划吸引：承诺每个财年至少派息港币7  亿港元，将不时根据业绩增长情况，确定更高的股息派发计划，目前股息率8.37%。
        停车场运营及城市更新两大主业前景广阔。2018  年，中国汽车保有量突破2.4  亿辆，停车资产经营管理存在万亿市场潜力，但行业管理效率低且过度分散，旗下首中投资2019  年已进入快速发展期，正在通过“存量车场智能化改造+创新增量停车产品”重点获取中国一线二线城市交通枢纽、高密度停车场长期经营权，年内目标取得10  万个停车位（2018  年底约3.5  万个），3  年计划取得50  万个停车位，目标内部回报率约在12-15％左右。目前已签约北京大兴国际机场、上海虹桥机场P1  停车楼等行业标杆项目。目前停车场业务收入中90%来自租金收入，计划大力发展非停创新业务，如广告、汽车金融及停车后服务，中期内将非租金收入占比提升至20-30%。
        设立城市更新基金，助力项目落地。公司依托首钢集团（母公司）在北京市城区占地面积8.63  平方公里土地，通过园区开发基金—京冀资本等平台，引入银行、保险、实业公司等社会资本，深入参与产业载体项目开发运营，获得管理费收入（2018  年收入1.03  亿港元），目前管理基金资金规模已达400  亿元，已与铁狮门联合开发首奥产业园区，计划2021  年底前完成首奥产业区16.72  万㎡的建设，与新加坡金鹰集团设立35  亿元人民币基金。近日，京冀资本又引入全国社保基金会出资24  亿元人民币做合伙人。基金+基地+产业”独特模式，将助力停车场项目及产业园项目的快速落地。
        公司本身国有背景且有投融资优势，2018  年至今又先后引入更多元化的实力战略股东：中集集团(2039.HK)（3.82%）、新创建集团(659.HK)（9.76%）、欧力士集团(IX.NYSE)（5.48%）、厚朴投资（9.9%）、经纬中国（2%），未来协同效应会更显著，鉴于公司股息收益率8.37%，核心业务未来两年的高速增长，建议投资者可以关注。