招银国际-长江基建集团-1038.HK-建议买入，目标价66港元-190614

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        招银国际发表报告，建议投资者现价“买入”长江基建（01038），目标价66港元，于57.5港元止损。
        报告指出，近一个月，市场对环球经济展望趋审慎，并对美国减息预期大幅升温。回顾上两次减息周期，恒指都下跌，主要反映经济及企业盈利疲弱，反而盈利较稳定的公用股逆市上升。今年以来不少公用股或高息股已大升，目前宜选估值仍具吸引力的。
        该行表示，长建近月跑输大部分高息股，或因为长建有较多英国业务，贡献近半盈利，而特蕾莎·梅辞任英国首相，令英国“脱欧”更趋不明朗。不过，“脱欧”之后英国人仍要饮水、用电，以英镑计的收入应不太受影响。如果英镑贬值，收入换算为港元虽会减少，但其英镑借贷也会减少，可视为自然对冲。长建上市22年以来，每年之派息金额都递增，今年预测股息率4.1厘，高于近五年平均的3.6厘，在利率见顶之际，更显吸引力。