招银国际-万科企业-2202.HK-销售稳健增长，维持买入评级-190614

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        招银国际发表研报称，最近万科（02202）配股集资，该行同步更新了公司的财务模型。由于新发行股票仅占扩大后总股本2.33%，因此摊薄效应不大。该行将截至2019年末的每股资产净值由45.45港元轻微下调至44.35港元，目标价由36.36港元下调至35.48港元，维持“买入”评级。
        报告显示，万科2019年一季度收入大幅增长59.4%至484亿元（人民币，下同），净利增25.2%至11.2亿元。利润增长放缓是由于第一季所占规模较少所致。另外，今年前五个月，公司合同销售额大增12.0%至2676亿元，面积增4.7%至1661万平。
        该行还称，万科于今年首季收购了19个新项目，权益土储为599万平。截至2019年3月，总土储及权益土储分别为1.53亿平及9245万平。此外，万科参与了多个城市再发展项目，总权益建筑面积为348万平。目前土储足以满足未来三年的发展需要。