南京证券-策略周报：A股估值全景变化(数据截至02月01日)-190204

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        内容提要  
        中信一级行业一周表现：上周市场先抑后扬，周一沪指创今年以来新高触及  2630  点之后连续两日窄幅整理，最后两个交易日则又震荡走高，创业板指则连续回调  4  个交易日后大涨逾  3%。市场的大幅反弹再次由权重金融和消费股主导，题材高位股遭集体抛售。中信一级行业中，家电、银行、房地产等消费白马和蓝筹板块涨幅居前，而综合、传媒和轻工制造等行业跌幅居前。
        市场大类板块估值：从大类板块估值来看，除中小板和创业板估值小幅下降外，其他各市场大类板块估值均有所提升。
        不同风格板块的股票估值：风格板块估值方面，周期和成长风格板块估值小幅下滑，其他风格板块估值小幅提升，其中金融风格板块估值提升最大。
        创业板估值溢价变化：上周创业板相对主板的PE估值溢价水平由2.61倍回落至2.53倍，低于自创业板成立以来的平均值3.95倍。PB估值溢价水平由2.23倍下行至2.18倍，仍低于自创业板成立以来的平均值2.52倍。
        板块估值所处区间：目前中信一级行业中煤炭、有色金属、钢铁、基础化工、建材、轻工制造、电力设备、商贸零售、餐饮旅游、家电、医药、房地产、电子元器件、传媒、综合行业的  PE  估值水平明显较低；中信一级行业中石油石化、有色金属、电力及公用事业、基础化工、建筑、机械、电力设备、国防军工、商贸零售、纺织服装、医药、农林牧渔、银行、非银金融、房地产、传媒和综合行业  PB  估值水平明显较低。
        中信一级行业一周表现  
        上周市场先抑后扬，周一沪指创今年以来新高触及2630点之后连续两日窄幅整理，最后两个交易日则又震荡走高，创业板指则连续回调4个交易日后大涨逾3%。市场的大幅反弹再次由权重金融和消费股主导，题材高位股遭集体抛售。外围市场方面，美国三大股指均震荡走高，欧洲三大股指表现分化，富时100和法国CAC40延续涨势，德国DAX指数窄幅震荡。上周影响国内市场的重要因素有：统计局公布1月份制造业PMI指数为49.5%，环比微升0.1个百分点，但仍处于荣枯线下方，生产和需求仍然乏力；科创板监管及交易规则等征求意见稿出台，科创板推出进度加快；监管层呵护股市意图明显，鼓励保险资金增加权益投资，放宽证券公司投资成份股、ETF等权益类证券风险资本准备计算比例，拟取消融资融券交易平仓线限制、扩大担保物范围；中美贸易谈判取得阶段性进展。中信一级行业中，家电、银行、房地产等消费白马和蓝筹板块涨幅居前，而综合、传媒和轻工制造等行业跌幅居前。