太平洋证券-农林牧渔行业：三重因素助推种植走高，2019农业板块种养齐涨-190613

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        核心观点  
        种植业板块大涨原因分析：
        1、直接原因：5  月以来主要的大宗农产品期货价格上涨。大豆、豆粕和玉米期货价格均在  5  月上涨，6  月达到目前全年的最高价格，期货市场的火爆直接推动相关上市公司股价走高。
        2、根本原因：市场在外部中美贸易战、国内  CPI  连月走高的背景下、加上全球气候不稳定的助推，形成对国内农产品价格不断走高的强烈预期，种业和种植板块最先受益。
        1）中美贸易战：中美贸易战背景下，国内粮食安全成为重中之重，从美国进口农产品数量减少，国内农产品市场受冲击减小，种业和种植业直接受益。
        2）气候因素：2019  年是厄尔尼诺大年，在中国表现为南涝北旱；在美国的表现为雨季降雨量增大，播种进度不及预期，美国当前玉米和大豆播种进度大幅低于往年，全球大宗农产品存在减产的可能性。
        3）通货膨胀预期：目前  2019  年  CPI  同比数据与往年相比，整体中枢明显上移，2019  年全年  CPI  同比可能持续高位。受  CPI  数据连月走高影响，果蔬和大宗农产品也有价格维持高位的强烈预期。
        当前重点推荐标的：隆平高科，北大荒，苏垦农发。  
        风险提示  
        1、农产品政策变动。上市公司销售情况受下游农产品市场景气度的影响，若农产品价格大幅降低，则上市公司盈利能力可能不达预期。
        2、发生自然灾害的风险。如果发生极端天气等自然灾害，相关上市公司种植业可能受严重影响。
        3、中美贸易战形势发生变化，国内农产品可能受国外廉价农产品冲击增大。