中泰证券-传媒行业：暑期档临近，关注游戏板块和优质国企-190615

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        投资要点
        本周行情：本周传媒板块下跌-2.61%，跌幅小于中小板（-2.96%），大于创业板（-2.16%），沪深  300（-1.50%），跌幅位于全行中游水平。  
        本周我们发布了《传媒行业  2019  年中期策略报告：顺势而为，把握积极趋势》:年初至今传媒板块跑输大盘，表现相对较弱，估值持续磨底，我们认为下半年应重点关注游戏、优质国企、在线视频及营销子板块投资机会，建议静待影视内容、电影院线、在线阅读等子版块行业调整后的发展机会。我们结合公司基本面及细分行业趋势，重点推荐：吉比特、完美世界、新媒股份、芒果超媒、华扬联众。  
        暑期档来临，关注板块性机会。今年的暑期档即将拉开序幕，影视方面，每年的暑期档都会诞生很多票房纪录，今年约有  50  余部影片定档暑期，以动画片、悬疑犯罪、喜剧题材居多,较受观众期待的是科幻题材《上海堡垒》（鹿晗、舒淇）和青春题材《少年的你》（周冬雨、易烊千玺）。游戏方面，最近上线的《剑网  3》和《龙族幻想》以及热门预约的《刀塔霸业》、《原神》和《文明重启》有望带来一波游戏关注度的提升。我们建议关注暑期档对游戏及电影板块的催化作用。
        广电总局部署庆祝新中国成立  70  周年剧目播出工作。上周广电总局电视剧司召开庆祝新中国成立  70  周年部分省级卫视播出调度会，部署省级卫视电视剧剧目播出工作。会议明确了统一部署、统一调度、统一编排的调控指导原则：一要高度重视播出政治导向问题，始终把正确的政治方向摆在第一位；二要切实增强媒体阵地意识，全力做好编排播出；三要创新思路，形成合力，努力实现播出效益最大化；四要进行全时段宣传期播出调控，确保编排播出剧目与宣传期整体氛围相协调。我们认为未来影视内容投资方向将更偏向主旋律。
        投资建议：1、游戏板块当前估值较低，优质标的投资机会贯穿全年。进入暑期档，行业将迎来重磅产品发布高峰期，有望带动游戏市场持续回暖。我们认为具有精品内容和储备游戏的公司将崭露头角，建议关注研发型优质标的完美世界+吉比特，以及国内出海龙头中文传媒（智明星通）。  
        2、5G  正式商用推广，广电获得  5G  牌照，政策大力扶持，有利于其继续推进智慧广电、融媒体等新业务，建议积极关注广电板块。  
        3、营销方面建议关注数字营销龙头华扬联众、蓝色光标，持续关注楼宇广告龙头分众传媒。  
        4、行业细分龙头及优质国企标的，建议关注新媒股份、中国电影、芒果超媒。  
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