国金证券-机器人行业周报：科创板渐行渐近，关注主板对标企业投资机会-190616

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        行情一览
        指数行情：上周国金机器人指数涨幅  3.72%，国金机器人核心  20  指数涨幅0.46%；年初至今国金机器人指数涨幅  17.17%，国金机器人核心  20  指数涨幅  8.80%。
        成交量/额：上周国金机器人指数成交量  14.61  亿股（环比  28.37%），成交额  141.95  亿元（环比  15.50%）；国金机器人核心  20  指数成交量  4.22  亿股（环比  23.28%），成交额  42.08  亿元（环比  20.91%）。
        核心  20  个股表现：上周上涨个股  12  只，下跌个股  8  只。其中今天国际涨幅最高，达  5.56%；今天国际年初至今涨幅最高，达到  53.19%。
        行业点评
        科创板再有重大进展，预测  2  个月之内有望开板
        上周科创板再次取得重大进展，  6  月  13  日，科创板正式举行开板仪式；6月  14  日证监会宣布首批两家公司获得科创板注册；6  月  15  日，科创板进行技术通关测试。至  6  月  15  日，科创板已有  123  家企业获受理，9  家过会。
        科创板机器人企业有望与主板共振，带来投资机会
        一方面，看好科创板机器人企业投资机会。截至  6  月  15  号，已有  7  家机器人企业申报科创板且处于受理状态，首批  3  家过会企业亦有一家机器人核心技术供应商天准科技，充分体现了科创板对机器人领域的重点扶持。天准科技是国内机器视觉技术领导者，核心团队来自于微软亚洲研究院，专注机器视觉研发十几年，产品对标国际巨头海克斯康、基恩士，是苹果机器视觉设备重要供应商（收入占比  50%）。2018  年收入  5  亿（同比  60%），毛利率49%，净利润  9400  万，随着机器视觉在自动化生产的渗透率提高、公司产品替代进口加快，业绩有望继续维持高速增长。
        另一方面，估值低位的主板及中小创机器人企业或是布局良时。目前主板及中小创机器人企业回调到位，国金机器人指数及核心  20  指数  PE  为  32/28，部分企业股价回到  2018  年底。科创板开板有望提振  A  股机器人估值中枢。科创板机器人企业在主板/中小板均有直接对标企业，如瀚川智能对标克来机电（603960），博众精工对标智云股份（300097）和赛腾股份（603283）等。对应科创板企业若过会，有望对对标的主板公司股价表现有所提振，建议投资者积极关注。
        投资建议
        克来机电（汽车电子自动化龙头）、博实股份（石化化工自动化领导者）、埃斯顿（最像发那科的国产机器人巨头）、中大力德（国产  RV  减速器龙头）
        风险提示
        下游自动化需求不达预期、行业竞争加剧、国产  RV  减速器扩张不达预期、国产进口替代不达预期