新时代证券-电气设备行业周报：5月新能源汽车销售同比增速回落至1.8%，容百科技即将上会审核-190615

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        市场行情：
        截止  6  月  14  日，上证综指收盘为  2881.97  点，上涨  1.92%%；深证成指8810.13  点，上涨  2.62%，创业板指  1453.96  点，上涨  2.68%。申万电气设备指数周涨幅为  3.14%，在  28  个一级行业中排名第  9  位。
        新能源汽车投资策略：
        2019  年  5  月，新能源汽车产销分别完成  11.2  万辆和  10.4  万辆，分别同比增长  16.9%和  1.8%。其中纯电动汽车产销分别完成  9.4  万辆和  8.3  万辆，分别同比增长  21.7%和  1.4%。2019  年  5  月，我国新能源汽车动力电池装机量约  5.68GWh，同比增长  25.71%，环比增长  4.95%。补贴退坡影响逐步显现，同时在传统汽车降价压力下，新能源汽车销量同比增速回落至  1.8%，需求端压力较大。新能源汽车产业链存在一定的降价压力，在此背景下建议关注龙头企业。推荐标的：（1）整车环节：处于爆款周期的比亚迪。（2）电芯环节：市占率占据绝对优势的宁德时代。（3）材料环节：进入海外供应链的正极材料龙头企业当升科技；行业竞争格局好转且价格下跌空间相对有限的企业，如新宙邦。（4）上游环节：具有成本和资源优势的天齐锂业。
        新能源投资策略：
        当前海外市场需求继续保持旺盛，全年海外新增装机预计在  80-90GW以上。目前一线企业  Q3  订单基本排满，部分订单交期延至  Q4，在产能无法供应的情况下，晶科等一线企业开始寻求代工。国内需求开始启动，这里面主要包括两块：一是需要抢  630  的项目（有指标未并网的项目及扶贫项目），二是户用光伏开始抢装（全年规模  3.5-4GW，户用光伏的渠道修复好于预期），反映到价格上，表现为多晶组件的价格开始有上涨迹象。我们预测  2019年国内装机约  40-45GW，全球市场需求  120-130GW。行业在经历  2018  年低谷及洗牌之后，行业龙头集中度进一步提高；同时随着制造业技术进步和产业链整合开始进入收获期，我们看好拥有规模优势和成本优势的龙头企业，推荐标的：中环股份、隆基股份、通威股份。风电行业推荐标的：金风科技、天顺风能。
        风险提示：产能过度扩张，产品价格波动，政策变动风险