山西证券-医药行业周报：科创板开板，建议关注医药创新-190615

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        市场回顾  
        本周医药生物行业上涨  3.30%，跑赢沪深  300  指数  0.77  个百分点，在28  个申万一级行业中排名第  8。本周所有医药子板块均上涨，生物制品涨幅最大，上涨  5.33%。截至  2019  年  6  月  14  日，申万一级医药行业  PE（TTM）为  30.84  倍，相对沪深  300  最新溢价率为  161%。
        核心观点  
        本周  A  股市场冲高回落，申万一级行业全线收涨，黄金、稀土永磁概念活跃，推动有色金属一周领涨两市。药企财务检查消息影响消除，医药生物板块显著回暖，医药改革进入实质阶段，虽短期承压，但长期利好行业发展，因此我们坚守医药长期投资策略，建议配置部分业绩确定性较高的个股。
        创新是产业升级及长期可持续发展的重要驱动力，受研发投入持续加大及政策鼓励不断推动，近期国产创新药接连上市，我国医药创新开启黄金收获期。创新药具有高投入、高风险、研发周期长等特点，而科创板的开板，将有利于改善我国创新药企融资环境，重构估值体系，提振市场。我们建议关注研发实力较强，研发管线丰富优质上市公司如恒瑞医药等。
        行业要闻  
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        风险提示  
        行业政策风险、药品安全风险、研发风险、业绩不达预期风险。