国海证券-环保及公用事业行业周报：电力生产放缓，国家油气管网公司成立将近-190617

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        投资要点：
        本周观点：
        电力交易趋于理性，电力生产放缓。中电联发布  2019  年一季度全国电力市场交易信息，全国电力市场交易电量合计  4445  亿千瓦时，同比增长  33.8%，占全社会用电量的比重达到  26.5%，较去年同期提高5.5  个百分点。大型发电集团合计市场交易电量  3106  亿千瓦时，占其上网电量的  35.5%。其中煤电、光伏、风险上网电量市场化率分别达到  42.4%、31.7%和  24.1%，较上网电量平均电价降低  26.1、51.3和  81.4  元/兆瓦时，但交易平均电价总体呈现上升趋势，表明电量交易市场正在逐步回归理性。5  月电力生产有所放缓，规模以上企业发电量  5589  亿千瓦时，同比仅增长  0.2%，较同期大幅回落  9.6  个百分点，基数、气候及部分工业品如十种有色金属、生铁等产品产量同比增速有所下滑。火电受到影响较大，发电量同比下降  4.9%，降幅较  4  月扩大  4.7  个百分点，其余发电类型发电量均有较为明显的增长，水电增长  10.8%，核电、风电、太阳能发电分别增长  15.4%、19.4%和  15.5%。我们认为市场交易电价正在逐步回归理性，但需关注实体经济走向对电力需求的刺激，当前基建投资受益于地方政府专项债等新政有望迎来边际改善或部分回暖，对电力需求可能会产生一定拉动。从稳健配置角度看，我们建议关注水电的龙头长江电力。
        国家油气管网公司挂牌可能推迟。根据财经网消息，国家油气管网公司可能在今年  8  月挂牌，原计划在今年上半年挂牌的目标恐将推迟。国家油气管网公司顶层设计为副部级央企，由国资委直接管理，资产以天然气管网、成品油和原油管网为主，部分储气库、LNG  接收站以及油品码头也将划归国家油气管网公司。公司成立后，将打破现有的管网垄断，实现互联互通，利于天然气自由输送，利好下游天然气使用量的增长。管网建设过程中也将引入民营资本，释放管网建设潜力，改善投资效益。建议关注燃气管网建设相关公司，同时拥有气源的公司亦将从中受益。
        维持公用环保行业“推荐”评级。
        本周重点推荐个股：
        【华测检测】现金流优异，利润率重回上升通道。
        【国祯环保】区域环保龙头，拿单能力及运营能力强。
        【盈峰环境】在环卫装备及环卫服务领域具备竞争力。
        【维尔利】餐厨及厨余垃圾处理设备龙头，受益垃圾分类持续推进。
        风险提示：大盘系统性风险；政策风险；公司项目推进进度不达预期。