兴证期货-有色金属（铝）周度报告：需求出现边际转弱迹象，铝价弱势震荡-190617

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        内容提要：
        1.行情走势：上周沪铝主力合约走弱，盘中跌破  13900  元/吨，最终收于13910  元/吨。
        2.现货方面：贸易商间虽互相报盘回盘活跃但互相比价，实际成交一般。下游接货不多，采购积极性不高。
        3.库存方面：上海有色网铝锭社会库存周环比下降3.0万吨，至111.8万吨。铝棒库存周环比上升  1.08  万吨，至  7.39  万吨。LME  铝库存周环比下降  4.68  万吨，至  106.46  万吨。
        后市展望及策略建议：
        上周铝锭库存下降  3.0  万吨至  111.8  万吨，降幅主要来自华东地区，巩义库存增加  1.5  万吨，降幅明显缩窄。铝棒出现库存拐点，库存增加  1.8  万吨至7.39  万吨，地区间铝棒加工费差异较大，南昌比广东地区加工费加铝价低  300元左右，或形成跨地区套利机会。目前基本面未有明显利好，从供应端来看，由于电解铝厂利润受挤压，新增产能投产速度有所放慢，西部水电复产  5  万吨完毕，云铝本部检修后复产，东兴复产极慢，魏桥未复产，其余均待定。需求方面，2019  年  1-5  月汽车产销量比上年同期均下降  13%，拖累工业型材和铝合金消费，两者开工率均出现下滑。而  5  月随着房地产及其他工地工程施工的逐步开展，建材订单较  4  月份稳步增长，建筑型材表现要好于工业型材。成本端，国内氧化铝价格继续回调，澳大利亚氧化铝  FOB  价格亦回落至  340  美元/吨。综上，在铝锭去库速度放慢及氧化铝价格走弱的背景下，预计铝价将偏弱震荡，投资者可尝试逢高做空，仅供参考。