东方证券-餐饮旅游行业：端午人次稳中有升，板块龙头表现突出-190616

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        板块周度表现：1）本周沪深  300  上涨  2.53%，创业板指上涨  2.68%，餐饮旅游（中信）指数上涨  4.78%（较沪深  300  的相对收益为  2.25%），在中信  29个子行业中排名第  4  位。其中分子板块来看，景区板块本周上涨  2.47%，旅行社板块上涨  7%，酒店板块上涨  2.73%，餐饮板块上涨  0.68%。2）本周餐饮旅游板块的  PE（ttm）估值达到  29.8X，相比  8  年平均线（42.97X）和  5年平均线（48.60X），目前板块估值正处于历史的较低区间。
        个股周度跟踪：1）个股涨跌幅来看，本周股价表现较好的  5  只个股为三特索道/三湘印象/ST  藏旅/中国国旅/大连圣亚；本周西安旅游的换手率较高；腾邦国际成交量最高。2）个股主力资金流向来看，个股主力资金流向来看，净主动买入量/流通股本的占比最大的五个个股分别是大连圣亚/三湘印象/三特索道/ST  藏旅/众信旅游。3）技术分析指标来看，本周  K  处于超卖的有中青旅道、西安饮食、长白山等，D  值处于超卖区间的有长白山、腾邦国际、中青旅等。VR  值上，没有处在低价区间内的个股。本周西安饮食、国旅联合的  MACD值表现为由正转负。
        行业要闻：（1）端午假期超九千万人次出游，三百公里内短途游占七成。经文化和旅游部综合测算，今年端午期间全国国内旅游接待总人数  9597.8万人次，同比增长  7.7%；实现旅游收入  393.3  亿元，同比增长  8.6%。全国未发生重特大涉旅安全事故和投诉案件。(2)  卫健委曝光卫生违法住宿场所。针对住宿类公共场所暴露出的卫生问题，2019  年初国家卫健委部署开展住宿场所卫生专项整治。日前，国家卫健委通报专项整治情况，截至  2019  年  3月31日，各地卫生健康部门共报告监督检查住宿场所157011家，责令25868家单位整改，依法对  3474  家单位立案查处。
        A  股餐饮旅游类上市公司重要公告：（1）腾邦国际：6  月  10  日，钟百胜与腾邦集团和大晋投资签署《表决权委托协议》，其股份表决权比例下降为2.68%，史进成为上市公司实际控制人。（2）新智认知：6  月  18  日，公司的2016  年非公开发行股份  1477.34  万股将上市流通。本次变动后，公司无限售条件的流通股数量为  2.83  亿股，占公司总股本比例为  81.1%。
        本周建议组合：中国国旅、天目湖、广州酒家、锦江股份、首旅酒店
        投资建议与投资标的
        本周大盘显著回升，餐饮旅游板块亦随之大涨，前期重点推荐中国国旅表现稳健，在波动行情中展现出较强的抗跌属性。后续波动调整仍为行情主旋律，我们认为应当沿着确定性和性价比两条主线寻找优质个股：1）市场波动中仍以确定性为上，国旅、广酒、宋城等白马配置价值仍高；但亦建议勿以一季度高增线性外推，在市场预期过热时警惕获利了结风险。推荐中国国旅、广州酒家、宋城演艺；2）受宏观经济影响，酒店龙头  3  月及  Q1  经营数据有所波动，但站在当前时点看，两大龙头（锦江、首旅）估值向下空间有限，一旦预期转暖，估值向上空间及弹性更大，风险收益比高，布局性价比突出（详见我们的深度报告《酒店的博弈论与性价比——谈谈“赔率”》）。推荐锦江股份、首旅酒店；3）在门票继续降价的预期下，应重点关注经营成熟、业绩来源相对分散、受降价实质影响较小、但估值有所错杀的龙头景区公司（对于降价的影响，欢迎参考我们最新深度报告的定量测算《再读景区：优质资产的修复与动力增强》）。目前景区龙头（黄山、中青旅）估值处在历史大底，布局性价比高。随着端午假期的临近，景区估值有望迎来修复，推荐黄山旅游、中青旅；4）另外建议关注外延空间大，业绩弹性更高的品种，推荐天目湖。
        风险提示：系统性风险、突发性因素、个股并购重组不达预期等，技术指标不代表投资建议。