华泰期货-期权周报：豆粕上涨，隐含波动率同步抬升-190617

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        豆粕期权行情介绍和分析  
        豆粕期货  9  月合约，本周价格上行，截止至  6  月  14  号日盘价格收于  2926  元/吨。
        本周豆粕期权成交活跃度有所回落。周总成交量为  16.10  万手（单边，下同），持仓量16.93  万手。豆粕  9  月期权合约成交占比为  82%，持仓占比为  78%。豆粕看跌期权成交量与看涨期权成交量的比值移动  0.75，看跌期权持仓量与看涨期权持仓量的比值维持在1.14，市场情绪偏乐观。
        结合中美贸易摩擦和美豆产区天气影响，带动本周豆粕价格再度上行，当前豆粕隐含波动率上升至  24.21%。整体来看，豆粕隐含波动率已经来到近期高位，反映市场预期未来豆粕价格变动的不确定性增强，可考虑逐步逢波动率高位建仓做空波动率组合。
        白糖期权行情介绍和分析  
        白糖期货  9  月合约本周价格上行，截止至  6  月  14  号日盘价格收于  5124  元/吨。
        白糖期权本周总成交量为  8.75  万手（单边，下同），总持仓量  10.12  万手，成交活跃度较为稳定。当日白糖期权整体成交量  PC_Ratio  维持在  0.43，持仓量  PC_Ratio  维持在0.63，市场情绪偏乐观。
        9  月白糖期权平值合约行权价移动至  5100  的位置，而白糖当前  60  日历史波动率为15.34%，而平值看涨期权隐含波动率上升至  17.62%附近。白糖隐含波动率显著上升，做多波动率策略获利显著。
        铜期权行情介绍和分析  
        铜期货  7  月合约，本周价格振荡下行，截止至  6  月  14  号日盘价格收于  46100  元/吨。
        本周全部铜期权合约总成交量为  7.03  万手（单边，下同），持仓量为  7.23  万手。铜看跌期权成交量与看涨期权成交量的比值为  0.82，看跌期权持仓量与看涨期权持仓量的比值为  0.73，市场情绪偏悲观。
        铜期货  60  日历史波动率在  10.42%左右，铜期权主力平值期权隐含波动率小幅上行至13.87%。铜价振荡下行，但考虑到当前铜波动率已经处于历史低位，可考虑逐步在  7  月合约上布置做多铜期权的波动率。