迈科期货-早评：白糖多单谨慎追涨，棉花仍处反弹通道-190617

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        分析与总结  
        白糖：5  月巴西市场进入快速生产，产糖比例提升至  35.43%，5  月下半月产糖  186.5  万吨，同比增加  38.51%，累计产糖量  484.5  万吨减少  6.37%，巴西中南部产量预计在生产后半期有所提升,巴西糖的供给节奏是阶段性价格走势的重要因素。印度市场  6  月季风雨到来，时间推迟造成产量损失，关注印度干旱是否缓解。原糖盘面价格上行，压力  13.3  美分。中国市场即将进入传统消费旺季，在此之前价格通常以维稳为主。阶段性的，产量已定影响市场价格走势重要因素是消费情况变化，5  月数据平淡无亮眼之处，随后两月是增加消费的重要时期，关注市场反应程度。广西地区近期连续大雨田地受灾，或对市场有提振作用，草地贪夜蛾也在广西甘蔗田出现，对下榨季产量造成影响。盘面上，价格上行重回前震荡区间，关注  MA60  及区间上沿  5200  压力。
        操作上：新入场多单谨慎。期权：建议做空波动率的牛市价差组合策略。
        纺织原料：美棉价格反弹受阻于均线压力，价格从低未反弹但相对水平仍然偏低。6  月美国地区棉花市场平衡表未调整，全球期末库存由于印度产量增加及中国消费的不足被调升，中长期棉价仍面临较大压力，反弹行情较难展开。中国市场上，下游消费不经气已经传到至原棉环节，国储棉成交情况逐渐出现下滑，5  月棉花工业库存  32.8  天，同比环比分别增加  2.4、0.8  天。纱、布环节成交较差，库存持续累积，对整个棉纺产业链弱势气氛影响严重，造成价格持续弱势。盘面上，价格减仓上行留意风险。
        操作上，短多操作。期权：买入做多波动率组合。