招银国际-招财日报-190617

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        每日投资策略
        大市展望  ·  每日一股  ·  行业速评
        港股大市展望
        观望美国议息，恒指下试月初低位。港股连日大幅波动后，上周五波幅数窄，恒指收市跌  176  点或  0.65%。手机股跌幅较大，舜宇(2382  HK)跌  2.2%。上证跌  1%，拖累多只券商股跌逾  2%。东亚银行(23  HK)发盈警后，股价跌逾9%，创逾三年低。新股翰森制药(3692  HK)首日挂牌，收市较招股价高  37%，市值升至千亿港元。本周焦点于周三晚美国联储局公布议息结果、中国会否推出更多稳增长措施，及中美元首会否确定于月底  G20  峰会见面。另外，本周旺旺(151  HK)、维他奶(345  HK)、莎莎(178  HK)、中国燃气(384  HK)将公布截至  3  月底之年度业绩。估计恒指仍有较大机率向下，初步支持于月初低位26,672。
        每日一股：大家乐(341  HK)
        基本因素：快餐股龙头大家乐(341  HK)于香港及内地从事连锁餐饮业务，香港市场占收入逾七成。经过连续三年盈利倒退后，终于回复增长。上周五中午公布  2019  年度业绩(3  月年结)，盈利同比升  29%至  5.9  亿港元，远胜市场预期的14%增速，其中下半年度盈利按年大升  39%，较上半年度之  16%加快。盈利大升是靠几方面带动：1)  毛利率同比升  1  个百分点至  13.4%，原因包括食材成本下跌、租金及薪金成本持平；2)  行政开支控制得宜，占收入的百分比由去年度之  5.2%降至  4.8%；3)  其他收入有  1,800  万元，去年同期有  1,400  万元亏损。展望  2020  及  2021  年度，料能继续提升利润率，例如以自助点餐机节省人力成本及提升效率、调整餐单、扩充  "上海姥姥"、"米线阵"  等休闲餐饮品牌业务。本年度预测市盈率约  19  倍，低于五年平均之  23.4  倍。既然业务重回正轨，估值可望调升。
        技术分析：近一年半营造“头肩底”利好形态，若能升穿颈线，可挑战长期下降通道顶部约  24  元。
        买入：现价  目标：24  元  止损：18.8  元
        经济及行业速评
        中国  5  月固投及工业生产逊预期。中国上周五公布的  5  月份宏观数据参差：首5  月固定资产投资同比仅增  5.6%，低于首  4  月及市场预期的  6.1%；5  月工业生产同比增长  5.0%，低于  4  月及市场预期的  5.4%，创  2002  年以来最低增速；零售消费则加速至同比  8.6%，胜预期之  8.1%，主要由于今年五一假期较多，及汽车销售较强。鉴于固投及工业数据均疲弱，市场或会憧憬中央政府推出更多稳增长措施。