德邦证券-国防军工行业周报：局势风云变幻，凸显大国重器-190617

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        投资要点：
        上周复盘。上周申万国防军工指数上涨  4.02%，同期上证综指上涨  1.92%，深证成指上涨  2.62%，创业板指上涨  2.68  %，国防军工跑赢三大股指；其中航天装备板块涨跌幅  Top  3  为钢研高纳（+11.33%）、天奥电子（+9.15%）、耐威科技（+6.93%）；航空装备板块  Top  3  为三角防务（+22.56%）、安达维尔（+8.39%）、晨曦航空（+8.01%）；地面兵装板块  Top  3  为光电股份（12.41%）、长城军工（10.10%）、中国应急（+6.99%）；船舶制造板块  Top  3  为中国船舶（+15.69%）、天海防务（+13.42%）、亚星锚链（+11.13%）。
        多重新装备快速列装，企业迎来营收增长期。目前我国海陆空三军均有新型装备列装，其代表为新一代直升机、新一代坦克、以及新一代大型驱逐舰，预计其将带来上市公司营收快速上涨阶段。考虑到部分装备目前尚处于小批量交付阶段，预计此类企业营收增速将略快与利润增速。
        下半年重要时点较多，板块有望迎来情绪催化。除去中报业绩披露外，部分央企面临二季度考核，与此同时建国  70  周年阅兵也逐渐接近，军工行业有望迎来情绪催化。
        建议关注。中短期建议关注有国企改革主线；中期建议关注军工信息化及军贸的相关标的；中长期（5  年期）建议关注位于周期底部、具有民品化潜力的相关标的。
        相关标的如中航电子、中航机电、内蒙一机等。
        风险提示。行业复苏低于预期、资产证券化进度慢于预期、国产替代低于预期。