华金证券-通信行业：中国移动启动5G集采，关注通信基础设施产业链-190616

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        投资要点
        本周行情回顾：本周，沪深  300、中小板指、创业板指涨幅分别为  2.53%、2.92%和  2.68%，通信（中信）指数弱于大市，涨幅为  1.86%。从子板块看，本周电信运营Ⅱ（中信）涨幅仅为  0.53%，通信设备制造（中信）、增值服务Ⅱ（中信）指数则分别上涨了  1.87%和  3.27%。概念板块方面，5G  指数、云计算指数分别上涨了  3.23%、3.37%，强于整体通信板块。
        中移动启动  5G  相关集采：6  月  10  日，中国移动发布  5G  一期无线工程设计与可行性研究服务集中采购招标，预估工程费  192.578  亿元，勘察费为  2.005  亿元。此外，中移动还于近期发布了《2019  年核心网支持  5G  NSA  功能升级改造设备集中采购_单一来源采购信息公告》、《5G  终端(测试版)采购项目_单一来源采购信息公告》。认为：5G  商用牌照提前发放，考虑政策与竞争驱动，运营商  5G  建设投资有望超年初规划值。
        中国联通  G.654.E  光缆首次集采废标：  6  月  12  日，中国联通  G.654.E  干线光缆集采开标，本次投标的企业均高于联通给出的最高限价应标，这意味着本次集采没有有效投标人。G.654.E  光纤以其大有效面积，低损耗的特点，被认为是5G  网络建设的首选。认为：中长期  5G  基站连接、干线光纤升级等有望带来数亿芯的光纤光缆需求，但短期内，光纤光缆行业面临低谷，价格大幅下滑，厂商业绩承压明显，布局需密切关注需求回暖信号。
        投资建议：政策驱动  5G  商用牌照提前发放，运营商竞争将驱动  5G  网络建设投资。本周中国移动启动  2019  年  5G  一期无线工程设计及可行性研究服务集采工作，拉开  5G  建设帷幕，建议关注通信设备、PCB、陶瓷滤波器、天线振子、连接器、光模块、光器件等网络基础设施标的，跟踪招标进展及厂商份额情况。此外，持续推荐云计算板块,关注数据中心运营服务商。
        风险提示：中美贸易摩擦加剧；国内  5G  推进不及预期；运营商资本开支不及预期；云计算发展不及预期；证券市场系统性风险。