国都期货-焦煤焦炭晨报：钢厂提降范围扩大，煤焦价格持续承压-190618

《国都期货-焦煤焦炭晨报：钢厂提降范围扩大，煤焦价格持续承压-190618（7页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国都期货-焦煤焦炭晨报：钢厂提降范围扩大，煤焦价格持续承压-190618（7页）.pdf（7页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        行情回顾
        焦炭：6  月  17  日，主力合约低开后迅速走弱，全天表现弱势，最终报收  2064.5  元/吨，日涨跌-44  元/吨，涨跌幅-2.09%。持仓  34.9  万手，较昨日+4.4  万手。夜盘探底回升，最终报收  2051  元/吨，日涨跌-37.5  元/吨，涨跌幅-1.80%。
        焦煤：6  月  17  日，焦煤主力震荡下挫，最终主力合约报收  1383.5  元/吨，日涨跌-2.5  元/吨，涨跌幅-0.18%。持仓  18.5  万手，较昨日-1.4  万手。夜盘再度探底，最终报收  1383  元/吨，日涨跌-3  元/吨，涨跌幅-0.22%。
        操作建议
        焦炭：受地方政府专项债放松影响，市场预期转向乐观，黑色系品种纷纷大涨，焦炭再度走强。基本面上，上周河津、韩城等地环保检查加强，焦企产能利用率下滑，但尚未出现大面积限产情况，未来山西省去产能政策仍旧是焦炭供应端最大影响因素。需求方面，下游钢厂生产相对稳定，铁水产量高位上升，但是目前钢厂利润被炉料侵蚀严重，盈利空间缩窄，且焦炭港口库存仍处于高位，钢厂采购焦炭难度不大，焦炭第四轮提涨落地的可能性较小。目前全环节库存高位缓慢去化，如果不出现重磅焦化限产政策，去库速度难以加速，价格短期内也难以快速回升至前高，而下游钢厂利润在逐步缩窄，未来钢厂势必打压炉料以维持利润。前期焦炭价格超跌，配合预期转变，盘面修复期价反弹，操作上建议空单离场，等待回调后做多。
        焦煤：由于焦炭价格承压下调，同时焦煤自身的基本面矛盾不突出，导致整体走势跟随焦炭为主。基本面上，前期受环保限产影响的煤企开始逐步复产，短期供应有所增加，但在严查超产，安全检查和冲击地压矿井核减产能的背景下，中期来看焦煤供应增量有限，难以达到去年同期供应水平，对焦煤价格有所支撑。进口方面，京唐港库存上升明显，主要由于通关时间延长，且京唐港相比东北其他港口更有优势，所以导致京唐港库存高企，蒙煤方面，目前通关数量相比前期有所下降，仍在逐步恢复，预计很快将正常供应。需求方面，目前焦企产能利用率维持高位，刚需支撑犹在，但是由于焦企面临新一轮提降，对焦煤需求有所打压。同时前期焦企库存不断上升，目前对焦煤的采购转向观望，未来再度加强采购力度的可能性较小。综合来看，焦煤供应端不论是国内还是进口仍有释放空间，而需求端在刚需犹存，增量有限的情况下，矛盾并不突出，预计现货维持稳定运行为主，盘面上在焦企利润下滑的预期下，焦煤也会跟随走弱，但是向下空间有限。操作上，建议逢高短空，同时关注焦化利润变化情况。