国投安信期货-【有色金属】周度报告：关键时刻临近，铜价等待明朗-190617

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        上周铜市反弹受阻，铜价再次回落。此前一周的周末美国和墨西哥在贸易上达成共识，上周初中国又出台了地方债发行和融资新规，这些消息都缓解了市场的压力，铜价出现反弹。但此后中国公布的宏观经济数据不佳，本周一美国又要对从中国进口的3250亿美元是否加征25%关税进行听证，这使市场再次陷入谨慎格局，铜价回落。我们等待本周一听证会的结果，当然最终的结果是月底的G20会议。从价格上看，LME关键位是5740美元，如下破此价位，铜价下行空间将会打开。
        铜基本面方面的数据如下：
        一、供应上的数据  
          今年铜市精铜矿增长有限，中国冶炼产能的投放使加工费不断下移，最新的加工费已经降至59-63美元，有消息称，有些中小冶炼厂已经在60美元之下有成交，加工费下降和副产品价格走低给冶炼厂的盈利情况带来压力。有消息称，原材料进口小组将于7月中旬召开会议，这也反映出当前国内冶炼厂产能集中投放和矿山产量增长有限的矛盾剧烈。
          中国冶炼厂检修结束，各地铜供应紧张的局面开始缓解。
          中国进口窗口仍然打开，保税区库存减少1.6万吨至48.2万吨。
          废铜方面，除了4月份中国废铜进口量实际出现增长外，最新消息，部分企业已经收到进口许可证，废铜进口的影响可能会再次低于预期。