东兴证券-商社行业：疫情缓解下跨省游恢复，双节邻近带动酒旅业回暖-210912

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本周核心观点：随着疫情得到有效控制，多地风险等级降低并放宽管控，为商务和旅行出游提供良好条件。

广州7个区域的45个重点场所实现解除封控；“来港易”计划将于9月15日正式推出，深圳湾口岸及港珠澳大桥口岸每日名额各1000人；“回港易”计划已于9月8日凌晨起全面恢复；北京市自9月10日起恢复本市跨省团队游及“机票+酒店”业务。

此外，伴随近期疫情得到有效控制，商务出行有望得到逐步恢复。

疫情防控放宽和多地跨省游的开启将促进商旅和节假日出游需求的持续释放。

中秋、十一假期邻近，带动酒旅业回暖。

中秋假期和十一黄金周接踵而至，我们认为暑期由于疫情影响的部分出行需求有望在双节期间得到一定补偿，带动酒旅业回暖。

同程发布《2021中秋小长假旅游趋势报告》显示，今年中秋小长假国内游客出游意愿高涨，预计出游人次将超过8000万。

去哪儿数据显示，中秋节以2-3天的“邻省周边游”成为新选择，环球影城开放也带动了北京地区的旅游热度，北京成为今年中秋最热门目的地。

Airbnb数据显示，自北上广城市群出发的短途滨海游成为中秋假期爆款，而长途出行需求或将在十一黄金周快速释放。

我们看好双节带动叠加疫情缓解带来的旅游消费需求释放，看好酒旅业的复苏回暖，以及在环球影城带动下，环北京地区酒店与商业市场景气度的提升。

关注免税、酒店、景区头部企业。

行业复盘：上证综指收于3703.11点，周涨幅3.39%；深证成指收于14771.87点，周涨幅4.17%；中信消费者服务指数收于12390.67点，周涨幅5.37%；中信商贸零售指数收于4249.26点，周涨幅3.48%。

社会服务各子板块涨跌幅依次为：旅游综合7.25%、景点3.12%、餐饮2.39%、其他休闲服务1.09%、酒店-0.17%；商贸零售各子板块涨跌幅依次为：超市4.37%、贸易4.36%、多业态零售4.06%、专业连锁2.88%、百货2.36%、专业市场2.1%、一般物业经营1.05%。

重点报告关注：《酒店行业：高速扩张下，中高端酒店增长空间仍有几何？》2021-01-04《首旅酒店（600258.SH）：三年万店把握行业整合机遇，降本增效积蓄长期增长动能》2021-08-16《循迹历史：拥抱灵活用工赛道红利，规模与技术是未来竞争核心》2020-03-05重点推荐：中国中免、首旅酒店、锦江酒店、科锐国际、同道猎聘、水羊股份长期推荐：中公教育、广州酒家、老凤祥、周大生、上海家化、珀莱雅风险提示：部分地区疫情反弹，经济复苏不及预期，超预期政策。