德邦证券-医药组行业周报：关注抗生素企业的研发-190618

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        投资要点
        最近  有关抗生素  的新闻是成  功研发对抗  耐药性超级  细菌的抗生  素公司ACHAOGEN  破产了。全球医药巨头，诺华、阿斯利康、赛诺菲也都放弃了抗生素和抗病毒药物的研究。  
        中国是抗生素生产大国。每年生产了  16  万吨的抗生素，一半是人用，一半是兽用，中国是第一大生产国，而由于人口众多，中国也是第一大消费国。    
        问题在于，目前常用的抗生素上市时间较长，新的抗生素被发明乃至上市时，并不会立即使用，市场的反馈和研发投入远不成正比。英国的一项数据显示，从  2000  年到  2017  年获批的  16  种抗生素中，只有  5  种年销售额超过  1  亿美元。针对耐药性疾病，即便开发出新药，也往往必须等到有耐药性的病原体爆发才能将新药投入市场，高昂的研发成本和较低的经济效益导致许多药厂缺少动力投入。    
        另一个问题是，和抗生素问题不同的是，结核病、耐药结核在发展中国家是拥有广阔市场的，但是对于药企来说，患者支付能力还不强，似乎还不足以支持他们研发新药。世界卫生组织在  2017  年的全球结核病报告中，提到结核病主要发生在生活贫困的人群、边缘化的社区和群体以及其他弱势群体中。而正是由于此，结核病也被称为“穷人的疾病”。
        如何去激励药厂去研发抗生素，是需要讨论的问题。世界经济论坛、博鳌论坛，各个国家卫生部门都在呼吁，也有政府主导的激励措施，比如说针对同一家企业的其他药品优先审批等，但还是不能阻止药企（退出抗生素研发），大家一直在探讨什么样的机制，能够去解决这个公共卫生问题。  
        风险提示：医药行业出现政策性风险