国都期货-焦煤焦炭晨报：钢厂提降范围扩大，煤焦价格持续承压-190619

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        行情回顾
        焦炭：6  月  18  日，主力合约低位震荡，全天表现弱势，最终报收  2055.5元/吨，日涨跌-9  元/吨，涨跌幅-0.44%。持仓  31.8  万手，较昨日-3.1  万手。夜盘探底回升，最终报收  2075.5  元/吨，日涨跌+27  元/吨，涨跌幅+1.32%。
        焦煤：6  月  18  日，焦煤主力震荡反弹，最终主力合约报收  1389  元/吨，日涨跌+5.5  元/吨，涨跌幅+0.40%。持仓  18.7  万手，较昨日+0.1  万手。夜盘受中美关系缓和影响大幅反弹，最终报收  1403  元/吨，日涨跌+20  元/吨，涨跌幅+1.45%。
        操作建议
        焦炭：昨晚夜盘受中美关系转好预期影响下，焦炭有所反弹，但是力度一般，在黑色系中表现最弱。基本面上，由于钢厂利润收缩，钢厂施压焦炭，对焦炭打压意愿明显。目前焦炭主产区受环保督查影响甚微，上周焦企开工率维持高位小幅上升，限产政策常态化导致市场对普通环保限产消息不再敏感，在出现重磅超预期的限产政策之前，焦炭供应在利润高位下难以下滑。需求方面，目前钢厂生产稳定，生铁产量高位，但是产量增速环比回落，未来焦炭需求增量下滑。且目前钢厂利润不断压缩，而作为炉料的焦炭基本面又弱于铁矿石，那么焦炭将会成为钢厂首选的打压对象。上周焦炭港口库存有所去化，主要由于产地与港口价格倒挂导致贸易商降价出货，而焦企与钢厂库存开始累积，短期内难以出现快速去化，整体来看焦炭全环节库存仍旧维持高位上升。综合来看，在焦化行业发布重磅限产政策之前，焦炭维持震荡偏空。短期内受中美关系缓和影响，焦价有所反弹，但是没有相关限产政策的发布，中期难改向下趋势，建议逢高做空。
        焦煤：昨晚受中美关系缓和影响，黑色系商品集体拉涨，焦煤夜盘突破1400  压力，反弹力度较强。基本面上，前期受环保限产影响的煤企开始逐步复产，短期供应有所增加，但在严查超产，安全检查和冲击地压矿井核减产能的背景下，中期来看焦煤供应增量有限，难以达到去年同期供应水平。进口方面，京唐港库存上升明显，主要由于通关时间延长，且京唐港相比东北其他港口更有优势，所以导致京唐港库存高企。蒙煤目前通关数量相比前期有所下降，仍在逐步恢复，预计很快将正常供应。需求方面，目前焦企产能利用率维持高位，刚需支撑犹在，但是由于焦企面临新一轮提降，对焦煤需求有所打压。同时前期焦企库存不断上升，目前对焦煤的采购转向观望，未来再度加强采购力度的可能性较小。综合来看，焦煤供应端不论是国内还是进口仍有释放空间，而需求端在刚需犹存，增量有限的情况下，矛盾并不突出，预计现货维持稳定运行为主，盘面在中美关系转向的预期下，焦煤也会跟随走强，但是运行空间有限。操作上，建议离场观望，关注焦企利润变化