申港证券-机械设备行业：动力电池产能成稀缺资源，利好设备商-210912

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投资摘要：行情回顾：申万机械本周上涨1.18%，位列28个一级子行业第24位；PE（TTM）28.45倍；PB（LF）3.1倍。

每周一谈：动力电池产能成稀缺资源利好设备商事件背景9月10日晚间，宁德时代发布公告，公司与重庆金康新能源汽车有限公司签订《五年供需联动和产能保证框架协议》，协议中约定宁德时代将在2022至2026年期间向重庆金康供应动力电池产品。

新能源汽车景气度持续走高带动电池装机量创新高根据中国汽车工业协会数据，8月新能源汽车产销量达32.1万辆，同比增长193%；1-8月累计销量178.55万辆，累计同比增长209.7%，再创历史新高。

8月我国动力电池装车量12.6GWh，同比上升144.9%，环比上升11.2%；1-8月，我国动力电池装车量累计76.3GWh,同比累计上升176.3%。

我国1-8月动力电池装机量，排名第一的动力电池供应商仍为宁德时代，总装机量37.9GWh，市场份额占比49.7%，远高于第二名。

2021年1-7月，世界各国电动汽车电池总装机为137.1GWh，相比上年同期增长2.4倍。

其中，宁德时代总装机量41.2GWh，市场份额30%，排名第一。

LG化学以33.2GWh，24.2%的市场份额紧跟在第二位。

优质动力电池产能成稀缺资源下游厂商提前锁定根据重庆小康与宁德时代的框架协议，重庆小康需至少提前6个月向宁德时代提出要求，确认下一年度采购总量，并通过附属协议约定。

若当年未签署附属协议的，则次年双方按照10GWh的年度量纲执行。

为保障重庆小康2022至2026年的采购需求，重庆小康需按照协议支付一定金额的产能保证金，供货期内，若有一方因自身原因导致供应总电量少于年度量纲，则违约方应向守约方支付一定比例的违约金。

我们认为，该协议意味着在未来优质动力电池产能将成为稀缺资源，新能源车企已通过协议形式提前锁定优质动力电池产能。

下半年新能源汽车景气度有望延续，各动力电池厂商将继续积极扩产，建议关注与龙头动力电池厂商紧密合作的设备供应商。

投资策略：通用设备、能源设备、工程机械等行业位于近年景气高位，相关领域设备采购理论需求空间较大。

重点标的：三一重工、恒立液压、先导智能、亚威股份、中密控股、纽威股份、晶盛机电、捷佳伟创、中联重科等。

风险提示：制造业景气度下滑；原材料价格大幅上涨；汇率波动风险。