太平洋证券-消费行业周报：赛道龙头持续修复，环球影城提升旅游热度-210912

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报告摘要]行业观点及投资建议本周A股大幅上涨，社会服务行业涨幅超过大盘，本周行业内免税、景区、旅行社等板块实现普涨。

中秋国庆假期临近，板块行情持续走强。

9月9日北京宣布恢复跨省团队游，至此国内跨省团队游限制已经基本解除，9月11日福建莆田疫情预计影响有限。

随着中秋国庆假期的临近，根据爱彼迎预测，亲友组团出行再次成为主流，搜索可容纳5人及以上房源的比例，较清明和五一进一步扩展15%左右，单人出行占比则大幅缩减。

中秋国庆有望弥补暑期家庭亲子出行受限的遗憾，带动出游人次及旅游消费恢复至新高，行业对假期出游人次及消费抱有较高期望，产业链上下游实现普涨。

环球影城将于9月20日，构建华北主题公园巨头。

根据飞猪消息，“北京环球度假区”连续一周位居飞猪热搜榜第一，前往北京出游的热度也持续攀升，近一周，中秋赴京机票预订量环比上周增长超200%。

结合北京取消快速团队游限制，环球影城热度高涨有望带动相关个股行情。

继续重点推荐个股西藏旅游。

2018年新奥集团控股西藏旅游后在公司人才引进、管理效率提升、景区建设、旅游产品开发等方面都做了大量的工作，经过近3年的发展，公司景区经营改善，客单价和毛利率明显提升，进入业绩上升期。

公司重组新绎游船，新绎游船独家运营北涠航线，盈利能力强，现金流优秀。

对应13.7亿的交易价格，PE估值10.1倍估值低，置入后上涨空间大。

近期公司股价持续大涨，重组事项顺利推进，预计年内完成收购，继续推荐。

投资建议：持续看好国内免税行业的发展空间，继续推荐中国中免。

此外，重点推荐细分子行业龙头科锐国际、首旅酒店、宋城演艺、西藏旅游。

板块行情本期（9月6日-9月10日），消费者服务行业指数上涨5.09%，同期沪深300指数上涨3.92%，消费者服务行业指数跑赢沪深300指数1.17pct,在24个WIND二级行业中排名第5。

两个细分子行业均上涨，幅度依次为：酒店、餐馆与休闲指数（+5.23%），综合消费者服务指数（+4.05%）。

本周重点关注的个中涨幅最大的三只个股分别为西藏旅游（+11.44%）、桂林旅游（+9.45%）、中国中免（+7.87%）；跌幅最大的三只个股分别为，传智教育（-5.47%）、*ST西域（-3.34%）、*ST腾邦（-3.16%）。

风险提示：系统性风险，疫情风险、政策推进、企业经营情况低于预期等风险。