华泰期货-期权日报：白糖隐含波动率持续上行-190619

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        豆粕期权行情介绍和分析  
        豆粕期货  9  月合约，6  月  18  日价格回落，日盘价格收于  2939  元/吨。
        豆粕当日全部合约总成交量为  3.32  万手（单边，下同），持仓量  16.33  万手。豆粕看跌期权成交量与看涨期权成交量的比值移动至  0.58，看跌期权持仓量与看涨期权持仓量的比值维持在  1.26，市场短期情绪偏乐观。
        叠加中美贸易冲突和美豆产区天气状况，豆粕价格大幅上涨，而且带动豆粕波动率同步上升。当前豆粕  9  月合约隐含波动率为  21.67%附近，而豆粕的历史波动率也小幅回升至15.99%，当前豆粕市场不确定性较大，不建议持有做空波动率头寸。
        白糖期权行情介绍和分析  
        白糖期货  9  月合约，6  月  18  日价格振荡，日盘价格收于  5095  元/吨。
        白糖期权今日总成交量为  2.19  万手（单边，下同），总持仓量为  13.96  万手。当日白糖期权整体成交量  PC_Ratio  维持在  0.21，持仓量  PC_Ratio  为  0.59，市场情绪偏乐观。
        9  月白糖期权平值合约行权价移动至  5100  的位置，白糖价格回归振荡区间，而白糖  60日历史波动率上行至  16.65%，而平值看涨期权隐含波动率同步上行  18.26%附近，建议继续持有做多波动率组合。
        铜期权行情介绍和分析  
        铜期货  7  月合约，6  月  18  日价格振荡上行，日盘收盘价格收于  46300  元/吨。
        目前全部铜期权合约当日总成交量为  1.50  万手（单边，下同），持仓量  3.72  万手。铜看跌期权成交量与看涨期权成交量的比值为  0.89，看跌期权持仓量与看涨期权持仓量的比值为  0.67，市场悲观情绪偏悲观。
        伴随着铜价逐步止跌，铜历史波动率维持稳定，30  日历史波动率为  9.89%，平值看涨期权隐含波动率回落至  12.61%。隐含波动率与历史波动率在长周期中仍处于偏低位置，可考虑逐步布置做多波动率的头寸。