国海证券-计算机行业周报：人工智能产业化加速，相关领域值得期待-210912

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上周回顾上周计算机板块（中信分类）上涨3.22%，涨幅排名位列30个行业中第16位，同期沪深300上涨3.52%。

计算机板块跑输大盘。

本周观点算法算力数据三要素持续进步，推动AI商业化场景加速落地。

算力、算法、数据是AI三要素，三要素持续进步推动AI产业发展：1）算力端：AI芯片不断升级迭代，芯片算力从每秒百次浮点运算数提高到每秒万亿次；2）基于深度学习的神经网络算法不断发展，效率逐步提高，从2012年到现在，训练一个具有同等精度的神经网络模型的计算代价减少了大约44倍；3）AIOT产生海量的数据为算法模型提供训练基础。

人工智能企业加速上市，政策支持行业快速发展。

近两年人工智能企业上市步伐有加速迹象，2019年虹软科技（机器视觉算法）上市，2020年石头科技（智能扫地机器人）、寒武纪（AI芯片）、九号公司（智能电动滑板车）、海天瑞声（AI数据资源提供商）上市。

目前云从科技、云天励飞等多家AI公司披露招股说明书，此外，同为AI四小龙的商汤科技等也曾报道过拟上市的计划，预计2021年将是人工智能企业IPO大年。

AI企业集中上市说明AI应用场景商业化已经初步成熟，同时资本市场对人工智能行业关注度有望提升。

人工智能建议关注六大落地方向：1）机器人：石头科技（扫地机器人）、九号公司（平衡车、服务机器人）；2）智能汽车：锐明技术（商用车车载视频监控）、四维图新（自动驾驶）；3）语义识别：科大讯飞（智能语音）；4）图像识别：虹软科技（计算机视觉）；5）文本识别：拓尔思（互联网空间治理）；6）智慧安防：海康威视、大华股份、同为股份等。

业绩增速放缓，营收已较疫情前有所增长，盈利水平恢复尚存空间。

2021H1、2021Q2，以中信行业一级分类下共计265家公司统计，计算机行业整体营业收入为5879.25、3252.83亿元，同比增长19.89%、14.98%亿元；扣非归母净利润分别为182.53、93.48亿元，同比增速为23.26%、-9.31%，2021Q2业绩增速放缓，但较2019Q2年复合增速达5.20%。

此外，行业整体盈利质量有所下降，2021H1、2021Q2，计算机行业毛利率均值分别为41.68%、41.44%，同比下降0.84pct、1.71pct；平均净利率为3.86%、5.18%，同比下降7.30pct、2.48pct，盈利水平修复仍有较大空间。

强者恒强、业绩两极分化格局持续，2021H1营收1亿元以下的公司共18家，与2019H1持平，50亿元以上的公司共13家，较2019H1增多3家；2021H1扣非归母净利润为负的公司共84家，较2019H1增多30家，5亿元以上的共6家，较2019H1增多2家。

从2021H1营收净利规模及增速综合来看，国联股份、东方财富、宝信软件、浪潮信息等表现较好；从2021Q2营收规模及增速综合来看，神州数码、国联股份、中国长城、先进数通、华宇软件、中国软件、浪潮信息、广联达等表现较好。

本周建议投资者关注以下几个方向：1）数据安全：易华录、卫士通、奇安信、深信服；2）信创：中国长城、景嘉微、福昕软件、中国软件、诚迈科技；3）工业软件：中望软件、霍莱沃、用友网络、鼎捷软件、能科股份；4）智能汽车：中科创达、锐明技术，四维图新；5）医疗IT：健麾信息、易联众、卫宁健康；6）金融科技：东方财富、恒生电子、高伟达、宇信科技；7）电子票据：博思软件、东港股份。

2021年计算机行业维持高景气，营收及利润预计将保持较快增长，我们维持计算机行业“推荐”评级。

风险提示:相关产业政策不明确风险、市场竞争加剧风险、项目实施进展、不达预期风险、重点公司业绩不达预期。