浙商证券-新能源汽车行业专题报告：新能源汽车及锂电系列之九，8月电池装机/电动车销量保持高增速-210912

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报告导读8月我国动力电池产量达19.5GWh，同比增长161.7%，装车量12.6GWh，同比增长144.9%。

投资要点八月动力电池产销维持高增速根据公布的数据，8月我国动力电池产量达19.5GWh，同比增长161.7%，环比增长12.3%，其中三元锂电池产量达8.4GWh，同比增长91.5%，环比增长4.8%，占比约42.9%，磷酸铁锂电池产量达11.1GWh，同比增长268.2%，环比增长18.8%，占比约56.9%。

8月装车量达12.6GWh，同比增长144.9%，环比增加11.2%，其中三元锂电池装机量5.3GWh，同比增长51.9%，环比下降2.1%，占比约42.1%，磷酸铁锂电池装机量7.2GWh，同比增长361.8%，环比增加24.4%，占比约57.1%。

2021年8月动力电池累计产量达111.5GWh，同比增长201.0%，装车量累计达76.3GWh，同比增长176.3%。

整体上看2021年8月动力电池的产销数据符合我们此前针对行业高景气度的预期。

铁锂占比保持高水平，八月新能源汽车销量表现强势从产量和装机量上看，磷酸铁锂占比份额较去年（2020年）全年水平有所上升，其市场份额较2019年和2020年同期保持增势，2019年8月磷酸铁锂装机占比18.5%，2020年8月占比30.5%，而2021年8月磷酸铁锂占比达57.1%。

由于铁锂的综合性能持续改善，我们预计2021年全年磷酸铁锂装机份额将达44%-48%，占比呈现持续上升态势。

从装机数据上看，动力电池行业龙头效应依旧，8月排名前三、前五、前十家动力电池企业装机量分别为6.59GWh、10.55GWh、11.65GWh；8月CR3装车份额达76.3%，CR5额达83.9%，CR10份额达92.7%。

8月我国实现新能源汽车销量32.1万辆，同比增长181.9%，2021年1-8月我国新能源汽车累计销量达179.9万辆，同比增长194.0%，3-8月每月的销量都超过了20万辆，8月新能源汽车销量达到历史新高32.1万辆，说明了当前我国新能源汽车市场的火热，处于高速爆发期。

另外我国新能源汽车渗透率持续走高，8月再创新高，达到17.8%，远超同期水平，更凸显了我国新能源汽车市场已经进入发展快车道。

投资建议我们认为8月动力电池产销同比持续高增长继续验证了我们此前的观点—市场已恢复正轨并进入增长快车道，1-8新能源汽车销量达179.9万辆，预计全年销量有望达300万辆。

我们建议重点关注动力电池配套标的【宁德时代】、【亿纬锂能】；磷酸铁锂较同期呈现明显复苏趋势，建议关注磷酸铁锂正极材料标的【德方纳米】；在我国“碳中和”发展目标已经确立的大基调下，预计2021年我国新能源汽车市场将保持高增速带动对动力电池需求提升，因此建议重点关注产业链细分赛道优质标的【恩捷股份】、【赣锋锂业】、【天赐材料】、【永太科技】、【当升科技】、【星源材质】、【中科电气】、【璞泰来】、【新宙邦】。

风险提示：新能源汽车推广不及预期。