万联证券-有色行业周观点报告：稀土相关政策出台，贵金属继续看好-190618

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        行业核心观点：  
        全球经济疲弱，中美贸易摩擦加剧，6  月  16  日，印度开始对  28种美国输印商品加征关税，主要经济大国之间的贸易摩擦拖累全球经济运行，黄金避险功能凸显，金价进入上升通道，我们仍然中长期看好黄金。国家发改委、工信部、自然资源部赴多地开展调研，有色行业有加速整合，出清落后产能趋势，涉及高端制造业相关个股有望持续受益。此外，多家钨企一致同意从  6  月起停产或减产，钨供大于求的态势有望改善，相关产品价格上升，逐步回归合理，行业发展向好，把握相关个股机会。不管从行业政策还是战略价值来看，在中美贸易争端未妥善解决的大背景下，有色行业会持续受到资金青睐，我们仍积极看好有色板块。  
        投资要点：  
        钨企减产带来钨行业供需改善，相关个股持续关注：近日赣州市仲钨酸铵冶炼（APT）生产企业在赣州召开会议并发布倡议书，一致同意从  6  月起停产或减产，同时，会议向全国钨企业发出“控制产能、降低产量”的呼吁。预计钨产品价格未来将逐步回归合理区间，钨行业供给侧改革将持续推进，建议长期关注钨相关个股。
        稀土战略价值及供需双重利好，相关个股仍有机会：国家发改委、工信部、自然资源部相关司局负责人分别带队赴多地开展调研。工信部已组织完成《稀土产品的包装、标志、运输和贮存》强制性国家标准制定工作。稀土行业规范运营，整合加速，供应短缺预期不变，尤其重稀土受腾冲海关关闭影响，未来价格有望继续攀升，关注个股回调后介入机会。
        美印贸易摩擦又起，金价获长期支持，相关个股持续受益：印度财政部  15  日晚发布公告，宣布  16  日起对包括杏仁、豆类和核桃在内的  28  种美国产品加征关税。贸易摩擦的加剧，放大了全球经济发展的不确定性，市场悲观情绪浓厚，作为避险工具，金价迎长期利好，建议关注黄金板块个股长期机会。
        铂金联手氢能源汽车成下一个投资热点：在铂金的需求中汽车催化剂占到了  37%-41%，是铂金需求的主要来源，新能源汽车是未来的主要发展趋势，由于氢燃料电池汽车要求催化速度快，除铂金作为催化剂外，目前暂无其他替代产品。这一新产业的崛起将极大提振对铂金的需求。相关个股有望持续受益。  
        风险因素：金属价格异常波动风险；宏观经济形势变化风险；政策不确定性风险；下游需求不足风险，中美贸易摩擦缓和风险、全球经济超预期修复风险