华福证券-食品饮料行业周报：政策面的悲观情绪逐渐消化，板块有业绩支撑-210910

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投资要点：本周观点本周，白酒板块表现出较好的支撑，政策带来的负面影响逐渐消化，二季度白酒板块整体的盈利能力得到认可。

根据当前白酒板块的估值，我们仍然建议投资者在保持谨慎的同时可以择机布局行稳致远的高端白酒茅、五、泸，对洋河、山西汾酒、酒鬼酒等次高端白酒产品结构调整后的量价齐升、全国化的效果保持建议关注。

根据调研情况，当前名酒批价逐渐回暖，经销商整体对中秋、国庆的备货积极，茅台9月的配额陆续发货，库存半个月以内，月底可能上市的茅台1935预计将参与到千元价格带中的竞争中，但作为第一年投放量预计不大；五粮液、国窖1573库存均在一个月以内。

高端名酒整体经营能力经受过考验，而且未来需求端预计保持旺盛，我们建议投资者稍微忽略短期批价波动的影响。

长期来看，白酒板块竞争格局不变，龙头公司应对危机和行业竞争的能力更强，市场聚集效应逐渐增强，板块可长期配置。

市场表现本周（2021.09.06-2021.09.10），中证白酒上涨2.39%；上证综指上涨3.39%；深证成指上涨4.17%；沪深300指数上涨3.52%；中证食品饮料指数上涨2.17%。

中证白酒指数跑输上证综指、深证成指、沪深300。

重点公司动态及公告动态：2020年的飞天茅台原箱批价上涨10元至3870元；2021年原箱批价上涨30元至3880元；2021年的散瓶批价上涨50元至3050元。

2021年普五、国窖1573批价分别保持1000、910元左右。

洋河梦之蓝M6/M3的线上终端成交价较上期小幅上调。

普五八代、国窖1573、青花复兴30、梦之蓝M6+、梦之蓝水晶版线上终端成交价较上周持平。

风险提示：市场资金偏好转变；国内疫情反复而影响终端消费者需求；宏观经济疲软。