华创证券-化工行业：化工产品价格数据周报-190616

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        【华创化工：行业周观点2019.06.16】醋酸涨幅居前，MDI弱势下滑
        重点推荐：
        1、基础化工：
        1）短期事件催化不断，农药、染料、颜料和其他精细化工中期格局看好，重点关注细分龙头利尔化学、广信股份、金禾实业等。
        2）地产竣工预期大幅改善带动上游相关化学品中期需求回升，重点关注纯碱、钛白粉等品种。
        3）安全环保监管收紧推进行业“深层次”供给侧改革，重点关注具备一体化园区优势的行业龙头万华化学、华鲁恒升、扬农化工等。
        2、新材料：
        1）5G升级带动基站和手机终端用材料革新机会，重点关注PCB和FPC基材替代龙头沃特股份和EMI屏蔽膜龙头乐凯新材。
        2）具备长期成长力的新材料龙头：重点关注先进陶瓷材料平台公司国瓷材料和已有并储备潜在大单品的珠光粉龙头坤彩科技。
        化工板块周复盘：
        化工指数：+3.94%，前三：其他化学原料（+8.62%）、氯碱（+8.45%）、无机盐（+8.05%），后三：合成革（-2.17%）、石油加工（-0.49%）、石油化工（+0.31%）；
        化工个股：前三：鸿达兴业（+33.88%），泸天化（+26.17%），凯龙股份（+23.52%），后三：集泰股份（-18.31%），天晟新材（-17.48%），元力股份（-11.94%）。
        化工产品周总结：
        我们统计的162个化工品价格，其中上涨、持平和下跌产品数分别为35、68和59；
        油气煤：布原油（+1.12%），天然气（-2.23%），动力煤（0.00%）；
        前三：醋酸（+9.80%），环氧氯丙烷（+5.19%），EDC(二氯乙烷：制氯乙烯)（+4.28%）；
        后三：聚合MDI（华东）（-11.15%），甲醛（-9.68%），国际乙烯（-7.69%）；  
        风险提示：原油价格大幅波动，需求不及预期，项目进展不及预期
        一．重点产品：有机硅、制冷剂、MDI、TDI、维生素、草甘膦、吡虫啉、磷矿石、磷酸一铵、磷酸二铵、氯化钾、丙烯酸及酯、染料、PTA-涤纶长丝、PVC、纯碱、烧碱、炭黑、己内酰胺、轮胎
        有机硅：
        1、本周有机硅市场价格继续下跌700元/吨左右，产品利润逐步压缩。主要基础产品DMC主流报价15600-16500元/吨，实际成交15600-16300元/吨。生胶供应商主流报价17000-17500元/吨，市场成交至16500-17500元/吨。107胶供应商市场报价16500-17500元/吨，市场成交16200-17000元/吨。
        2、6月份国内有机硅市场开工下滑，目前江西星火依旧保持较低开工负荷，浙江中天、山东金岭等厂家间休息周期拉长，均未重启，浙江新安镇江装置停车检修，三友化工装置轮流检修，后期预计检修面积逐步有扩大趋势。本周开工稳定，产量释放平衡。从地区开工率来看：华东区域开工率在65%，开工低位（中天检修、星火降负荷、新安检修）；山东区域开工率在55%左右，因山东金岭装置检修；华中开工率85%。
        重点标的：新安股份、合盛硅业、东岳集团
        制冷剂：
        1、产品动态：
        （1）R22：本周国内制冷剂R22市场价格坚挺维稳，厂家开工平稳，华东市场主流成交价格在17000-17500元/吨，山东地区因厂家开工不足实盘价格上调后维稳。
        （2）R134a：本周制冷剂R134a市场报盘暂无调整，R134a销售存在较大压力，华东市场主流成交价格在27000-28000元/吨，部分低端成交在26000元/吨附近。
        （3）R125：R125市场运行稳定，R125成本面支撑强劲，但由于目前下游需求仍未呈现较强转好迹象，实际成交价格仍然走低，华东市场主流成交价格在21000-23000元/吨。
        （4）R32：本周国内制冷剂R32市场维稳依旧，厂家装置运行负荷保持稳定，市场货源整体供应仍较为充足，华东市场主流成交价格在16000-17000元/吨。
        （5）R410a：本周国内制冷剂R410a市场价格暂无波动，市场价格保持低位稳定，实际成交量较少，华东市场主流成交价格在20000-22000元/吨。
        2、原材料：（1）氢氟酸：氢氟酸市场稳中偏强运行，整体交投市场气氛尚可，终端制冷剂方面开工暂无增长预期，但原料萤石粉在货源紧张带动下，价格持续坚挺，无水氢氟酸在高成本压力下，价格有望高位维稳。当前浙江终端散水送到价在10500-11500元/吨之间不等，山东地区终端散水接货价在10800-12000元/吨之间不等。（2）萤石粉：本周萤石粉市场坚挺上扬。萤石粉市场整体开工持续低位，供应紧张局面暂难缓解。截止目前萤石粉厂新单出厂报价97%湿粉在2800-3200元/吨之间，下游厂家接货价多在3000-3300元/吨之间送到。
        重点标的：巨化股份、三美股份、东岳集团
        MDI：
        1、本周国内纯MDI市场弱势下滑。上海个别装置重启，供应量缓慢增加，而下游整体需求相对疲软；供需矛盾升温下，市场报盘价不断弱势下滑。华东纯MDI市场现货报盘参17500-18000元/吨附近。
        2、本周国内聚合MDI市场弱势阴跌。上海个别工厂装置提前恢复，供应量缓慢增加，且瑞安本周指导价下调至11500元/吨，供方支撑不足；而需求面进入淡季，下游工厂开工不高，且原料库存仍有余。华东万华PM200报盘11500元/吨附近，科思创44V20、巴斯夫M20S报盘11000-11200元/吨附近。
        3、国内苯胺市场先稳后涨。节后归来原料纯苯窄幅向好发展，节奏较为缓慢，整体对苯胺影响不大；华东地区苯胺市场主流价格参考6050元/吨承兑自提。
        4、国内硬泡聚醚市场弱势下滑。原料环丙弱势探底，聚醚成本面支撑走软；而淡季需求下，下游整体工厂低位，且终端客户普遍有库存，整体需求难有放量，聚醚整体出货压力较大，成本及需求双向利好下，聚醚工厂报盘价承压下滑。华东地区现汇出厂4110不含油桶装硬泡商谈参考9300-9600元/吨。
        重点标的：万华化学  
        TDI：
        1、本周国内TDI市场区间整理，周初供应商纷纷报稳。工厂成本压力渐显，加之终端低位建仓，保价意图明显。华东TDI含税国产货商谈12400-12500元/吨附近，含税上海货商谈12500-12700元/吨附近。
        2、万华TDI装置负荷稳步提升，TDI整体供应仍显充裕，上海科思创25万吨装置6月初计划重启，甘肃银光一条5万吨生产线6月2日恢复运行，供量大于需。近期由于淡季影响，以及中美贸易摩擦，终端汽车、家具乃至鞋子市场普遍感受需求欠佳。
        重点关注：万华化学、沧州大化
        维生素：
        1、维生素D3：欧洲市场报价38-45欧元/公斤。据市场消息，威仕生物报价400元/公斤，市场关注度提高，参考价格280-300元/公斤。
        2、维生素A：据市场了解，三季度末巴斯夫VA工厂或将停产，欧洲VA（100万IU）市场价格反弹至73-76欧元/公斤。新和成VA报价430元/公斤，贸易商观望为主，市场参考价格385-400元/公斤。
        3、维生素E：欧洲VE参考价格4.75-5.0欧元/公斤。据市场消息，新和成提高VE报价至60元/公斤，贸易商出货积极性提高，市场参考价格53-56元/公斤。
        重点标的：（1）维生素D3：花园生物，VD3价格每上涨10元/kg，  EPS将增加0.14元；（2）维生素A：新和成、金达威、浙江医药、安迪苏，VA粉每上涨100元/kg，  EPS将分别增加0.4、0.29、0.2、0.12元；（3）维生素E：冠福股份、新和成和浙江医药，VE粉价格每上涨10元/kg，  EPS将分别增加0.3、0.17、0.11元。
        草甘膦：
        1、端午节后第一个工作周，草甘膦价格下滑。
        95%原粉供应商报价2.4-2.8万元/吨，主流成交下调500元/吨至2.3-2.35元/吨，上海港FOB主流3450-3500美元/吨。200升装41%草甘膦异丙胺盐水剂报价12300元/千升，实际成交至11600-11800元/千升，港口FOB至1550-1600美元/千升；200升装62%草甘膦水剂成交至14400-14600元/吨，港口FOB至1950-2000美元/吨。25公斤装75.7%颗粒剂主流价格21800-22000元/吨。
        2、供给端：全国开工企业11个：华中2个；华北1个；华东5个：江苏地区4个，浙江1个；西南3个。其中，IDA路线开工5个。从地区开工率看，华中85%；华东上调45个百分点至73%；西南79%。
        3、市场：
        第一，从成本来看，部分上游原料价格走跌，草甘膦成本下移；从长远看，国际油价和国内煤炭市场疲软，对草甘膦碳元素类原料价格构成下压态势；
        第二，从开工情况看，主流供应商开工维持相对高位，短期看市场处于库存累计中；  
        第三，从采购市场看，“北美市场话凄凉，听取跌声一片”。
        重点标的：兴发集团、江山股份、新安股份、扬农化工  
        吡虫啉：
        1、    价格：吡虫啉市场疲软，价格横盘整理。
        97%吡虫啉主流报价15.5-16万元/吨，主流成交价格至14.8-15万元/吨。
        2、供给端：上游原料价格下滑，给吡虫啉生产商留出下滑空间；上游中间体供应紧张的局面得到缓解。
        需求端：市场需求走软，库存逐步累积。
        重点标的：长青股份、海利尔  
        磷矿石：
        1、    价格：本周（2019.6.7-2019.6.13）磷矿石市场延续平稳出货格局，磷矿石企业成交维持平稳，新单维持当前价格。
        四川地区25%品位磷矿石马边现成交货价格维持在220元/吨，湖北地区28%品位磷矿石船板含税价格在440-450元/吨左右。贵阳地区30%品位磷矿石车板价（含税）当前执行400-420元/吨，近期企业多执行不定价销售，出货为主。云南29.5%品位磷矿石公司货场（二街）交货含税价320元/吨，25%品位磷矿石公司货场（二街）交货含税价178元/吨。
        2、    市场：磷矿石市场近期出货较为平稳，企业成交维持前期水平。下游磷肥企业近期出货压力较大，一铵签单量较少，二铵出口下滑。黄磷市场震荡下行，市场需求支撑力度有限，短期内磷矿石或维持当前盘整格局。
        3、供给端：贵州瓮福（集团）有限责任公司磷矿山正常开采，年产能500万吨，企业暂不支持车板报价；四川马边瑞丰磷矿山、湖北兴发磷矿石、晋宁县磷都矿业正常开采。
        需求端：下游企业近期开工偏低，需求量有限，企业回运为主。
        磷酸一铵：
        1、价格：本周（2019.6.7-2019.6.13）国内一铵行情平稳运行，下游及贸易商采购氛围依旧清淡，开工低位且采购补货期推迟，一铵新单零星成交，一铵出厂报价平稳，个别企业暗降吸单，多数企业主发前期预收，主流企业多数待发量充足，短期一铵价格调整的空间和意义不大。
        出口方面：目前55颗粒310美元/吨，60%颗粒330-340美元/吨，63颗粒380-385美元/吨，贸易商看空情绪较浓，出口价格低位震荡，企业签单缓慢。截止本周四一铵港口库存12.65万吨，集港量较上周小幅下滑。
        2、供给端：本周全国磷酸一铵开工率51.48%，与上周相比开工率平稳，主流大企业正常轮检，小企业有待发量支撑，仍正常生产，国内平均日产3.14万吨左右。需求方面：复合肥市场行情整理为主，停车减产企业增多，尤其东北地区需求冷清导致开工大幅下滑，夏季玉米用追肥基本结束，秋季用肥时间尚早，大部分地区整理观望为主，也有少数企业在为秋肥做准备。整体采购情绪偏淡。
        需求端：一铵行情弱稳，企业待发量充足，新价格暂未出台，少数企业暗降吸单，成本面小幅盘整，供应情况变化不大，主流企业均开工稳定，暂无检修计划。下游需求滞后，市场短期受待发量支撑，调价意义不大，维持弱势震荡为主。
        磷酸二铵：
        1、价格：本周（2019.6.7-2019.6.13）国内二铵夏季市场已经进入收尾阶段，目前华北地区57%二铵到站价格维持在2300-2350元/吨，64%二铵到站价格维持在2700-2750元/吨，成交优惠。下游贸易商回运为主，终端陆续开始采购。国际市场上，二铵行情持续走低，当前已有340-341美元/吨FOB的价格。印度半岛由于库存高位，加上市场目前处于下行通道，买方低价采购意向较强。原料方面，磷矿石企业交投平稳，价格稳定，湖北地区28%品位磷矿石船板价格在440-450元/吨。液氨市场局部补跌，东北下游开工不足，个别厂家库存较高，报价陆续下调100-150元/吨不等，山西、陕西外发回落，外加山东临时增加，河南及两湖地区均陆续跟降。港口库存高位，业者看空情绪有所增加，交投行情不温不火。外盘方面，近期实单消息稀少，对国内现货市场指引有限。
        2、市场：国内二铵夏季玉米用肥市场已经结束，下游回运为主，二铵企业新单有限。国际市场上，二铵价格持续下滑，目前企业出口价格在340-341美元/吨FOB。由于印度半岛市场库存高位，加上二铵价格处于下行通道，买方低价采购意向强烈。购销双方当前就价格仍在僵持，但从市场整体供需格局来看，二铵价格仍会持续走低，预计近期或触及335美元/吨FOB。
        磷化工重点标的：兴发集团、新洋丰、云天化  
        氯化钾：
        1、本周（2019.6.6-2019.6.13）钾肥市场成交维持冷清，成交优惠幅度增加，市场价格难以支撑，有小幅下探趋势。港口库存维持高位，较同期有所上升。
        2、国内市场：
        1）国产钾方面，盐湖价格维稳，基准产品60%粉晶执行价格2350元/吨，返利50元，买断价格2250元，地区市场价格企稳，成交价在2200-2250元/吨左右，以消化前期库存为主，厂家库存量较高。青海小厂开工低位，成交较为冷清，自提参考价57%粉晶1700元/吨左右（四个水）左右。
        2）进口钾方面，港口持续陆续到船，库存量持续高位，目前港口库存在230万吨以上，参考主流报价62%俄白钾港口价2320-2350元/吨左右，低端价格在2300元/吨，俄红钾2180-2200元/吨左右，颗粒钾2340/吨左右，实际成交单议为主。东北市场基本结束，实际成交可议，货源流向华北等周边市场。边贸市场成交较冷清，市场供应量较为紧俏，价格小幅上行，市场出货意愿较少，62%白钾主流价格在2100元/吨左右。
        重点标的:盐湖股份、藏格控股
        丙烯酸及酯：
        1、本周国内丙烯市场价格涨后弱稳。截止到本周四山东市场丙烯价格为7300-7400元/吨，涨幅5.38%。本周山东丙烯市场均价为7313-7375元/吨，较上周涨幅3.78%/4.02%；供应端，港口到船预计维持在现有水平，山东外围丙烯货源流入量依旧偏少，供应端仍将维持相对偏紧态势；需求端，目前多数丙烯下游产品利润亏损，但下游工厂暂未出现明显减产情况，随着丙烯市场价格下滑以及部分下游产品价格止跌，下游产品成本压力略有缓解，整体平稳运行为主。
        2、本周丙烯酸、丙烯酸丁酯价格上涨。浙江卫星丙烯酸出厂价8200元/吨，较上周+200元/吨；丙烯酸丁酯出厂价9400元/吨，较上周+200元/吨。
        3、本周丙烯酸开工率下滑，丙烯酸丁酯开工率维持；丙烯酸开工率67.5%，较上周-7.5pct（三木停车）；丙烯酸丁酯开工率67%，较上周持平。
        重点标的：卫星石化  
        染料：
        1、供需趋于弱势，市场短期延续稳定。本周分散染料市场延续稳定，活性染料市场商谈重心平稳；分散黑ECT300%均价在44.5元/公斤，活性黑WNN200%均价在31.5元/公斤，较上周均价持平。
        2、中间体货源相对紧张，价格维持高位。间苯二酚国内现货价11.35万元/吨；H酸、对位酯、还原物价格维持高位。
        3、供需：因事故及政策性因素影响，染料行业整体供给能力出现明显收缩，但终端服装试产运行偏弱，需求利空开始逐步向上游传导，染料市场惜售气氛松动，持货商方面出货意向大幅度增加，市场成交价格较为灵活，短期染料市场将维持弱势震荡格局。
        重点标的：浙江龙盛、闰土股份、吉华集团、安诺其、海翔药业
        PTA-涤纶长丝：
        1、涤纶：本周涤纶长丝市场行情小幅拉涨，POY、FDY、DTY产品市场主流价格7600、7950、9000元/吨，较上周同期+150、+200、+50元/吨；POY、FDY、DTY平均价差为1403.94、1778.94、2853.94元/吨，较上周平均毛利+47.37、+64.03、-85.97元/吨。本周涤纶长丝企业平均开工率约为81.24%，较上周开工率+0.10pct。本周下游加弹、织造、印染等环节开机率相对稳定。截至本周四，江浙织机综合开机率62%附近，较上周综合开机率持平。
        2、PTA：本周华东PTA市场先涨后跌，华东市场价5550元/吨，较上周+125元/吨；期货结算价5224元/吨，较上周+86/吨。PTA-PX价差缩窄，本周平均价差1061.90元/吨，较上周-100.68元/吨。逸盛大化220万吨/年PTA装置降负运行，仪征化纤检修，亚东石化、恒力石化一线计划检修，PTA大厂检修挺市。本周国内PTA平均开工率80.73%，较上周-1.27pct。
        3、PX：本周PX市场先涨后跌，本周CFR中国周均价831.67美元/吨，较上周-28美元/吨；PX-石脑油价差377.11美元/吨，较上周+33.60美元/吨。本周国内PX开工率80.69%，较上周-7.05pct；PX整体处于新增产能投放期，恒力石化450万吨/年装置已稳定运行，辽阳石化检修完成后总产能增至100万吨/年，后期中化弘润、海南炼化二期、东营联合石化、浙江石化一期将陆续投产，PX供应增加。
        重点标的：桐昆股份、荣盛石化、恒逸石化、恒力股份、新凤鸣、东方盛虹
        PVC：
        1、供需：
        本周国内PVC糊树脂市场稳中略有松动，经过前期上涨之后，下游备货后采购热情转淡，刚需拿货为主。本周生产企业开工变化不大，出货为先，部分实单中略有让利。
        2、价格：
        目前华东市场电石法PVC糊树脂手套料送到价格在8100-8500元/吨；华东市场电石法PVC  糊树脂大盘料送到价格在8000-8500元/吨；华南市场电石法PVC糊树脂送到价格8000-8500元/吨，更低价格也有。
        重点标的：中泰化学、新疆天业
        烧碱：
        1、产品价格：
        1）32%离子膜液碱主流出厂价格：山东供给氧化铝行业现汇出厂价格执行620元/吨，供其他客户主流出厂价格670-720元/吨；河北680-785元/吨；天津2250-2300元/吨（折百）；浙江送到萧绍经销商780-800元/吨；江苏690-770元/吨；安徽660-730元/吨；江西地区740-780元/吨；福建省内送到930-960元/吨；广西830-900元/吨；湖北750-870元/吨；河南2100-2200元/吨（折百）；内蒙古2000-2100元/吨（折百）；辽宁850-900元/吨；四川2800-2900元/吨（折百）。
        2）高浓碱主流出厂价格：山东48%离子膜液碱出厂1140-1180元/吨，50%离子膜液碱出厂1190-1240元/吨。天津49%离子膜碱出厂价格2400元/吨（折百），福建50%离子膜液碱省内送到1500-1550元/吨左右；广西50%离子膜液碱出厂价格1380-1400元/吨；内蒙古48-50%离子膜液碱出厂价格2100-2300元/吨（折百）；江苏地区48%离子膜液碱出厂价格1200-1250元/吨。辽宁地区45-50%离子膜液碱出厂报价在1350-1400元/吨；四川地区50%离子膜液碱主流出厂价格2900-3000元/吨（折百）。
        2、供需：
        1）供应：下游市场需求仍保持低迷态势，市场成交心态不佳，短期内液碱市场难有明显变化。华南地区弱势维稳运行，下游需求面无明显变化，区域内社会库存水平高位，但当地贸易商挺价意识较强，价格暂稳，广西地区节后限行取消，积极出货，消化库存为主。
        2）需求：西北地区液碱出货顺畅，本周部分贸易商采购积极性较高，主流氯碱企业库存水平低位，个别企业报价小幅上调，整体成交重心大稳小动，下游片碱加工企业生产积极性依旧一般，刚需采购为主。西南地区液碱市场走势不佳，区域内氯碱装置开工稳定，液碱供应充裕，近期虽片碱市场成交稍有转好，但价格依旧维持低位水平，液碱出货压力仍旧存在，后期四川永祥有短暂的检修计划，或能为液碱市场带来转机。
        纯碱：
        1、产品价格：
        轻碱主流含税出厂价格：辽宁地区现阶段本地贸易出货含税出价在1900-2000元/吨左右，终端到货2000-2050/吨左右；河北地区含税出价1800-1850元/吨；山东地区含税出价1800-1850元/吨；江苏地区含税出价1600-1750元/吨；杭州地区含税出价1800-1850元/吨；福建地区含税出价1650元/吨左右；广东地区含税出价1850-1950元/吨；华中地区含税出价1550-1750元/吨；青海地区含税出价1500-1600元/吨；川渝区域含税出价1780-1850元/吨；云贵地区含税出价1750元/吨左右；江西区域含税出价1750-1800元/吨。
        重碱主流含税送到价格：目前华北地区重碱含税送到1900-2000元/吨左右，沙河区域含税送达1950元/吨（现汇价格）；青海区域含税出厂价1500-1650元/吨；西南区域含税送到1950-2000元/吨；东北区域重碱主流含税送到2000-2050元/吨；广东重碱含税送到价格2000-2100元/吨；华东片区主流含税送到1850-2000元/吨。
        2、供需：
        供应方面：江苏实联及山东海化装置停机对自身供应过剩有缓解，但对市场供应减量影响小，后期青海盐湖及青海发投检修计划实施或加深市场供应减量表现，纯碱稳价支持筹码加大。
        需求方面：轻碱市场部分上游企业快降有出货增量表现，另外低价趋近成本线增加止跌可能；另外，高价跟跌持续缩小差距，市场降价走势空间减弱。重碱用户对降价期待较强，因供应过剩矛盾不强，整体跌幅有限。
        重点标的：山东海化、三友化工
        炭黑：1、产品价格：
        本周煤焦油市场僵持偏好，主流区间3150-3400元/吨；本周蒽油市场稳中偏弱，主流参考3400-3550元/吨；本周炭黑油市场淡稳续市，参考承兑3600-3700元/吨；本周乙烯焦油市场暂无明显变化，主流2700-2800元/吨。原料方面窄幅调整，炭黑成本面整体波动不大。
        2、开工率：
        全国炭黑总产能780万吨左右，本周行业平均开工60.0%，较上周下调1.7个百分点，折合炭黑周产量约8.9万吨，较上周小幅减少，当前行业利好难求，部分企业表示可能减产运行，届时炭黑开工预计继续下滑。
        重点标的：黑猫股份
        己内酰胺：
        1、产品价格：己内酰胺市场低端货源价格11600-11800元/吨，较上周均价下跌80元/吨，高端货源价格在11700-12000元/吨承兑短送，较上周均价下跌80元/吨。中石化纯苯挂牌价格上调50元/吨至4550元/吨，市场实际成交价格跟随，己内酰胺厂家成本面支撑小幅增加。
        2、供需：纯苯市场价格偏强震荡，己内酰胺厂家成本面支撑或继续增加，下游切片市场需求气氛持续低迷，整体开工负荷维持低位，己内酰胺装置停车检修与重启并存，整体供应变化不大，货源相对充足，厂家信心偏弱，但继续让利出货意愿不强。
        轮胎：
        1、开工率：
        全轮胎；本周监测国内全钢轮胎环比有所提升，主要原因是限电后开工恢复性提升，预计下周国内全钢轮胎开工多在此水平上窄幅波动。本周山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷74.69%，环比上涨5.09%，同比上涨4.57%。半钢胎方面本周监测国内半钢轮胎环比有所提升，主要原因是限电后开工恢复性提升，预计下周国内半钢轮胎开工多在此水平上窄幅波动。本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为72.95%，环比上升1.53%，同比上升7.16%。
        2、产品价格：
        全轮胎月中轮胎调整价格政策意向不大，但促销支持政策始终贯穿销售中。半钢胎个别轮胎企业已调降轮胎价格，其他轮胎企业暂未调整，但促销支持政策活动将在进行中。
        重点标的：玲珑轮胎
        调研纪要与点评回顾
        化工行业2018年报及2019年一季报总结：业绩增速整体放缓，行业迎来新一轮供给侧改革，长期看好一体化龙头
        行业基本面分析：行业迎来“深层次”二次供给侧改革，化工产品中长期格局重塑。2016年下半年以来以环保为推手的供给侧改革取得了显著成效，过去2年多除了化纤、石化等少数子行业，大部分化工品固定资产投资增速维持低位，企业数量每年以5%-10%的数量减少，带动行业格局最差的产能过剩行业迎来最大的边际改善。天嘉宜爆炸事件作为“导火索”，开启化工行业新一轮供给侧改革。本次供给侧改革以安全为最主要推手，以江苏区域为重点，行业属性上有更多安全隐患或企业生产安全问题最大的领域将首当其冲。短期影响染料、农药行业供需格局，中长期一体化龙头持续受益。
        公司基本面分析：高基数下业绩增速放缓，行业盈利回归合理水平。化工行业整体增速有所放缓，2019Q1/2018Q4化工行业营业收入4768.76/5296.8亿元，同比+11.10%/+12.61%；净利润283.49/103.25亿元，同比-19.30%/-47.61%。2019Q1/2018Q4毛利率为17.29%/17.73%，净利率为3.92%/4.17%。ROE环比抬升，2019Q1/2018Q4行业ROE为2.19%/0.68%。行业整体成本管理可控，期间费用率略有上升。化工行业资产负债率提升，经营性现金流、存货水平相对平稳。资本开支维持较高水平，但新一轮供给侧改革或限制产能投放。一季度以来原油价格企稳回升，行业景气度逐步修复，上市公司业绩有望回升，化工板块估值修复机会仍存。
        行业投资评级与投资策略：以安全为推手行业料将迎来“深层次”二次供给侧改革，中长期行业格局重塑，重点关注染料、农药、精细化工品板块和一体化龙头。把握产业主线，发掘确定性机会，精选优质成长行业迎拐点、基本面优质的新材料板块龙头，重点关注5G材料。
        风险提示：油价大幅波动，原材料及产品价格大幅波动，项目进展不及预期。