兴证期货-原油周报：宽幅震荡，仍面临较大下行风险-190617

《兴证期货-原油周报：宽幅震荡，仍面临较大下行风险-190617（8页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《兴证期货-原油周报：宽幅震荡，仍面临较大下行风险-190617（8页）.pdf（8页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        内容提要  
        行情回顾  
        上周油价在宏观拉低需求、原油库存高企及地缘事件的多空交织中宽幅震荡。上周一沙特与俄罗斯未就延长减产协议达成一致，市场担忧减产不力及经济走弱拉低原油需求，油价收跌。上周二周三  API  及  EIA  两大库存报告均显示继续累库，油价跌逾  4%。上周四两艘油轮在阿曼湾遇袭，引发市场对中东地缘及供给紧张的忧虑，油价涨逾  2%，盘中一度涨逾  4%，但由于宏观、需求及库存均使油价承压，涨幅随后收窄。上周五中东油轮遇袭事件继续利好油价，两油收涨。WTI  周跌  1.78%，布伦特周跌  1.98%。
        后市展望及策略建议  
        当前油价最大的两个支撑点是  OPEC+延长减产及中东地缘紧张。由于宏观及需求承压，减产也未能延续油价上行，仅能维持油价不进入完全的下行通道，因此  OPEC主要产油国或会出于利益考量，放松减产，通过薄利多销的方式获得比减产保价更多的利润，同时也能防止美国侵占  OPEC  的市场份额，而俄罗斯对减产的态度始终暧昧，所以下半年减产协议的情况可能会有变数。中东地缘紧张能使油价短暂冲高，但无法支持市场对油价的长期信心。伊拉克可能获得  3  个月伊朗能源进口的豁免期，或导致市场认为制裁不及预期。因此这两个支撑点对油价的作用在下半年也会逐渐减弱。宏观层面，欧美经济预期继续不乐观。需求端中国乘用车市场继续下滑，OPEC、IEA  月报均再度下调全球原油需求增速。总体看来，油市目前已处于偏空的状态，是否完全进入下行通道，还要看  6  月底或  7  月初  OPEC+减产会议的情况。预计本周油价宽幅震荡，仍面临较大下行风险，仅供参考。