中泰证券-基金月谈（1906）：公募基金全景跟踪月报-190619

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        为了从更多维的视角观察基金市场，我们推出了《基市月谈》全景月报，除了梳理基金市场表现之外，还对前期基金研究成果进行持续跟踪。目前月报主要涵盖：基市动态、基金表现、从基金发行看市场情绪、估算股票型基金仓位、估算基金风格超低配等  5  方面内容，新的研究成果将陆续进行补充。
        一、基市动态  
        市场概况：从上期（5  月  1  日~5  月  31  日）指数表现来看，债涨股跌，被动基金整体跑赢股票型基金。从各类基金涨跌看，商品型基金和债券型基金表现较好，权益类基金整体表现疲弱。基市热点：本月  FOF  基金投资范围扩大，货基投资比例限制扩大至  15%，体现出监管对  FOF  的呵护态度。特色基金分析：1.科创板战略配售基金。2、中日  ETF  指数基金。
        二、各类基金表现  
        主动型：偏股型基金中，景顺长城沪港深精选、广发医疗保健、景顺长城能源基建等都获得了不错的表现。偏债型基金中，鹏华丰融、华商稳固添利  A、兴业聚盛  A  等收益较为靠前。被动型：从基金跟踪指数看，半导体、黄金、白银涨幅居前，互联网、医药、汽车跌幅较深。从各大板块场内份额净流入看，ETF  中沪深  300、中小创、金融地产板块，LOF  中海外、大蓝筹和中证  500板块的净流入份额靠前。此外，我们还统计了各板块份额净流入前三的基金。
        三、从基金发行看市场情绪  
        基金发行与申报：5  月新成立基金  71  只，新发行基金  69  只，被动指数基金和FOF  表现突出，嘉实中证锐联基本面  50ETF、交银安享稳健养老一年发行规模成绩亮眼。从申报情况看，科创板和  FOF  仍是热点领域。今年基金申报数前  5名：华夏、嘉实、南方、易方达、鹏华。情绪打分：本月底发行情绪打分为  0分，未释放明显的多空信号。4  月底发行情绪打分为  3.6，释放出做空信号。
        四、估算基金仓位变动
        根据中泰金工基金仓位估算模型结果，主动型基金整体平均加仓  133BP。按基金经理攻防能力对基金分组，攻防能力最强组加仓力度最大。按基金经理从业经验分组，经验值最高组仓位相对较高，加仓力度最大。按基金产品规模分组，大基金整体仓位小幅下降，小基金仓位则大幅提升，仓位较高。按基金产品历史业绩分组，绩优基金和绩差基金整体均小幅加仓。按基金公司所在区域分组，华南基金公司加仓幅度最大，华北区的基金平均仓位最高。
        五、估算基金风格偏好
        目前消费类基金池的对消费风格超配占比与全市场相比差值在下降，说明擅长消费的基金对消费风格的超配意愿可能在降低，是一个值得关注的信号。
        风险提示：文中部分数据有一定滞后。本文仅从数据角度分析基金，不作推荐。