华泰期货-甲醇日报：宏观情绪有所修复；然而内地偏弱，至销区套利窗口重开-190620

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        观点概述：  
        一、北线周内再度降价，至销区套利窗口接近重开
        （1）久泰  MTO  正常开启背景下仍出货较差，内地库存同比偏高，需依靠对销区套利窗口打开缓解内地压力，周三北线再度下调  30；北线及关中出货有所好转（2）鲁南持稳，仅刚需采购；鲁北继续受区外低价货源冲击价格偏低
        二、宏观情绪有所修复，然而当期港口仍面临集中到港冲击
        （1）港口成交一般，习特通话引发  G20  前贸易战缓和预期，整个化工板块的宏观折价有所修复，但短期港口仍面临集中到港冲击（2）目前外购乙烯丙烯利润高于外购甲醇MTO  利润，仍慎防兴兴  MTO  企业切换采购烯烃（3）关注南京诚志  7  月，常州富德潜在未来开车可能（4）据悉  5  月甲醇进口  82  万吨，高于预期的  76  万吨
        平衡表展望：  
        （1）短期到港高峰或盘面短期击穿成本线，中期能否击穿关注春检外额外检修情况（2）展望平衡表  6-7  月平衡表仍走平至小幅累库，进入  8-9  月则展开中等幅度去库（大唐持续外卖背景+诚志  MTO7  月投产预期+鲁西  MTO7  月投产预期；8-12  月含宝丰二期潜在外购预期）
        策略建议：（1）单边：观望（关注低估值下做  8-9  月去库机会）。（2）跨品种：  PE-3MA价差  6-7  月做缩（3）跨期，真正去库时间在  8-10  月利多  01（8-9  月宝丰二期潜在开始外采甲醇，Q4  常州富德潜在重开），但慎防  7  月提早做预期，因此跨期不再建议反套，转为观望。
        风险：外购乙烯丙烯利润与外购甲醇的  MTO  利润接近，慎防兴兴转向外采乙烯替代