华泰期货-期权日报：豆粕大跌，隐含波动率小幅回落-190620

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        豆粕期权行情介绍和分析  
        豆粕期货  9  月合约，6  月  19  日价格下跌，日盘价格收于  2884  元/吨。
        豆粕当日全部合约总成交量为  3.33  万手（单边，下同），持仓量  16.25  万手。豆粕看跌期权成交量与看涨期权成交量的比值移动至  0.62，看跌期权持仓量与看涨期权持仓量的比值维持在  1.15，市场短期情绪偏乐观。
        受中美贸易摩擦存在缓和迹象的影响，豆粕价格显著下行，而且带动豆粕波动率小幅回落。当前豆粕  9  月合约隐含波动率为  22.34%附近，而豆粕的历史波动率也小幅回升至20.97%，当前豆粕市场不确定性较大，不建议持有做空波动率头寸。
        白糖期权行情介绍和分析  
        白糖期货  9  月合约，6  月  19  日价格上行，日盘价格收于  5121  元/吨。
        白糖期权今日总成交量为  1.75  万手（单边，下同），总持仓量为  13.44  万手。当日白糖期权整体成交量  PC_Ratio  维持在  0.44，持仓量  PC_Ratio  为  0.57，市场情绪偏中性。
        9  月白糖期权平值合约行权价移动至  5100  的位置，白糖价格回归振荡区间，而白糖  60日历史波动率上行至  16.80%，而平值看涨期权隐含波动率在  17.93%附近，建议持有做多波动率组合。
        铜期权行情介绍和分析  
        铜期货  7  月合约，6  月  19  日价格走弱，日盘收盘价格收于  46800  元/吨。
        铜期权  6  月合约到期，目前全部期权合约当日总成交量为  1.29  万手（单边，下同），持仓量  3.55  万手。铜看跌期权成交量与看涨期权成交量的比值为  1.10，看跌期权持仓量与看涨期权持仓量的比值为  0.69，市场悲观情绪偏中性。
        伴随着铜价逐步止跌，铜历史波动率维持稳定，30  日历史波动率为  10.06%，平值看涨期权隐含波动率下行至  12.92%。隐含波动率与历史波动率均已处于偏低位置，可考虑逐步布置做多波动率的头寸。