东方证券-科创板问询反馈跟踪-190620

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        研究结论
        截至  6  月  19  日已有  124  家科创板受理企业，若从  3  月  22  日公布第一批受理名单以来按每  7  天一个周期统计，那么在过去  12  周的新受理节奏逐渐放缓，最近一个月合计近受理  14  家，最近一批受理日期为  6  月  19  日。
        已受理公司审核进度快速推进，最快的已披露发行及询价安排。科创板上市委会议日程已安排至  6  月最后一个工作日，合计将有  31  家公司在  6  月完成上市委会议闯关环节(见附件)。截至  6  月  19  日已有华兴源创、睿创微纳两家企业完成证监会注册，且其中华兴源创已披露发行安排及初步询价事宜。同时还有  15  家处于“待上会”阶段，5  家已过会，9  家提交证监会注册，另有  42  家已完成至少两轮反馈。被问询次数最多的“世纪空间”在五轮问询与回复之后于  6  月  19  日正式进入“待上会”序列。
        不同领域的公司的问题关注重点存在差异。高端装备、新一代信息技术企业在财会信息上更受关注，新材料企业在核心技术上更受关注，节能环保企业在公司治理和业务产品上都受到重点关注（或许也与该领域目前仅两个有效样本导致代表性不足有关）。
        从审核各环节时间来看，各方紧锣密鼓，问询轮数“因人而异”。①、就整体平均来看，从受理到首次问询耗时  10  天（含调休但不含双休与节假日，下同），保荐机构及发行人首轮回复耗时  15  天，随后到交易所第二轮及第三轮问询时间分别缩短至  6  天和  5  天。与此同时，或许由于问题数量的大幅减少，发行人及保荐机构的第二轮、第三轮回复平均耗时也相应分别缩短至  9  天和5  天。②、上会前的问询轮数“因人而异”，例如目前进度最快的  31  家公司，其在上会之前共经过两轮、三轮、四轮、五轮问询的分别有  7、19、4、1  家，这也进一步体现了科创板以信息披露为核心的证券发行注册制特征。
        风险提示  
        相关标的还处于受理和问询阶段，能否上市以及发行定价还存在不确定性；
        相关统计仅作为整体情况梳理和参考，不针对也无法精确代表单个公司情况