太平洋证券-机械行业：618扫地机器人市场，科沃斯、小米继续强势-190620

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        事件
        根据京东数据显示，2019.6  月  1  日至  18  日，3000  元以上扫地机器人、擦窗机等除尘类产品表现亮眼，成交额同比超  200%以上。而天猫方面，聚划算千万爆款团  1  小时产生  21  个千万级爆款，385个百万级爆款，爆发力较  6  月  1  日开门红再翻一倍。资深“偷懒”剁手党  一小时抢购  2  万台扫地机器人，智能保健按摩仪成交同比增幅  136%。其中，科沃斯机器人联手天猫精灵推出语音控制的青春版扫地机器人成为了本届小镇青年的最爱。
        点评
        618  科沃斯、小米、石头领衔扫地机器人市场。根据科沃斯数据显示，科沃斯线上线下销售额达到  3.2  亿元，同比增长  29%，超出预期，全渠道扫地机器人市场份额第一，破  10  万台高端全局规划类产品。分渠道来看，2019  年京东  618  数据情况（6  月  18  号全天），生活电器类第一名，小米智联万物专卖店排名第十名。根据天猫榜单，扫地机器人分为多个榜单，包括智能擦地一体机榜、擦地家用一体机榜、全自动一体机榜等，其中  6  月月度销量排名冠军为科沃斯  DJ35，销量达到  3.1  万件，第二名为科沃斯  T5  升级，达到  1.6  万件，石头  T6  为  805  件。
        扫地机器人各家新品层出不穷。1、科沃斯  19  年推出了  T5  系列，扫拖一体机，官网售价  2359  元（neo），包括  T5  MAX、T5  fun、T5  neo、T5  power，主要是根据外观颜色、续航时间（fun、neo为  3200mah、power、max  为  5200mah）、销售渠道进行区分（京东、天猫），主要创新点包括加大吸力、多层地图保存（方便复式户型）、长续航时间、超薄（仅  9.3cm  高）、天猫精灵控制。2、石头推出了  T6  系列，官网售价  2599  元，扫拖一体机，在原有功能基础上全面升级，降低噪音设计、搬动不失位、新算法提升清扫效率  20%、两档水量调节、智能音箱控制。
        用户痛点有待解决，市场潜力仍然巨大。在目前的应用场景中，我们可以发现，扫地机器人解决了很多的用户痛点问题，包括扫地拖地一体、手机  APP  控制工作（方便上班族）、耗材更换提醒功能、沿墙清扫功能、超薄（床底、沙发底）等，机器人日均激活度不断提高,但是在智能化、清扫能力（拖地功能等）等方面仍然需要持续改进，创新方向较为丰富。根据家庭（户数）渗透率来看，扫地机器人天花板仍然非常高，在美国渗透率为  13.5%，在国内地区渗透率不到  6%（内地用户不到  1%），在日本、欧洲也不到  10%，如果考虑到独居群体，那么渗透率还有可能被低估，今年上半年行业有所放缓，主要是由于去年基数较高、宏观环境情况一般，我们长期看好扫地机器人市场，扫地机器人市场未来仍有望在未来快速发展。
        投资建议：目前来看，服务机器人相对工业机器人尚处于产业化早期阶段，全球均呈现快速爆发趋势，上市公司还不多，但潜力巨大。建议关注：科沃斯、石头科技等。
        风险提示：行业竞争加剧、技术无法有效突破。