德邦证券-交通运输行业周报：5月全国快递业务量持续增长，快递行业将迎618电商旺季-190616

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        投资要点
        本周行情：本周上证指数上涨  1.92%，交通运输板块上涨  1.65%，交运板块跑输大盘指数。交运行业子板块涨多跌少，其中机场板块涨幅最大（4.69%），航运板块跌幅最大（0.33%）。个股中，涨幅前三位分别是新宁物流（11.95%）、长航凤凰（10.80%）、长江投资（8.59%），跌幅前三位分别是中远海能（-2.72%）、保税科技（-3.13%）、欧浦智网（-3.20%）。
        机场板块：5  月全国机场吞吐量继续呈现下降态势。5  月深圳机场的旅客吞吐量增速为  6.0%，较上月提升了  4.1  个百分点，环比增速高的原因主要是  4  月天气恶劣、假期调整等影响因素。5  月，全国机场旅客和货邮吞吐量增长均有所回升，全国机场共完成旅客吞吐量  1.1  亿人次，同比增长  7.6%；货邮吞吐量  142.3  万吨，同比增长  0.8%。5  月旅客吞吐量负增长的千万级机场数量继续呈现下降态势，较上月下降一半。我们建议继续关注国际航线优质、非航收入占比高的上海机场，新产能投产进入产能爬坡期的白云机场。
        航空运输：5  月的航空需求回升，但仍然面临宏观经济增长放缓带来的压力。5  月，民航完成旅客运输量  5450.8  万人，同比增长  8.7%，增速较  4  月提升  4.1pct;其中，国内、国际航线分别完成  4847.7  万人、603.1  万人，同比分别增长  7.6%、18.7%。我们认为  5  月航空客运增速回升主要受“五一”假期临时调整的影响，但增速仍低于去年  5  月，航空需求仍然面临宏观经济增长放缓带来的压力。从目前公布的  5  月各大航空公司经营数据中可看出，六家上市航空公司5月ASK的同比增速为9.0%，RPK  的同比增速为  10.4%，客座率为  85.4%，同比提高了  1.05pct；1-5  月上市的六大航空公司的  ASK  累计增长  9.5%，RPK  累计增速  9.6%，客座率为  82.8%，同比提高了  0.1pct。我们认为航空公司运营数据提升的主要的原因是“五一”假期的因素导致  5  月的航空需求回升。我们继续推荐春秋航空，建议关注中国国航、南方航空、东方航空。
        物流板块：5  月全国快递业务量持续增长，快递行业将迎  618  电商旺季。  快递行业  5  月收入同比上涨  24.17%，5  月份全国快递服务企业业务量完成  53.3  亿件，同比增长  25.2%。业务收入完成  618.1  亿元，同比增长  24.17%。6  月各大电商平台迎来年中购物节，今年面临宏观经济形势的挑战，618  电商竞争会更加激烈，同时优惠幅度刺激下也将带动快递包裹数量激增。圆通关注无人机货运研究，华为联手中国邮政，电商旺季的到来也加速快递行业的快速升级，。
        风险提示：宏观经济超预期下滑、油汇波动剧烈，物流行业增速减缓。