德邦证券-通信行业周报：中移动5G首次大范围招标，网络设计及规划迎来边际改善-190617

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        投资要点
        行情回顾。上周整个通信板块涨幅  1.68%，略弱于上证综指。受中移动启动  2019年一期无线工程勘察设计招标和  salesforce  收购  Tableau  影响，上周  Wind  5G  板块和云计算板块分别上涨  3.23%和  3.37%，强于通信（申万）整体表现。
        移动开展  2019  年  5G  一期设计集采，通服设计行业  5G  周期已来。2019  年  6  月  1平日，中国移动发布  2019  年  5G  一期无线网工程设计及可行性研究服务集采，预估设计费达  193  亿元。通信网络规划设计行业是通信网络工程建设上游，随电信业投资呈周期性变化。在通信网络建设生命周期里，规划设计、工程施工、网络维护和优化顺序衔接完成完整周期，规划设计将首先受益于  5G  资本开支的开启而迎来边际改善。
        5G  网络规划设计天花板更大。传统意义上通信网络规划设计包括基站站址设计、城市网络规划设计、室内信号覆盖设计、WLAN  设计等。5G  具有三大应用场景，并且频段更高、组网更加密集，因此  5G  将创造面向具体应用场景的切片网络设计、智能监控运维策略设计、多模组网网络架构设计等。我们认为将带来两大行业趋势：一是企业客户作为运营商  2B  业务的新对象，将和运营商、设计院共同参与网络规划设计。二是  5G  规划的生命周期更长，后期由于毫米波的启动和新切片场景的成熟，网络规划设计将呈现“多轮次、多标包”的特性。因此，总体来说我们认为  5G  为设计规划行业提供了更高的天花板，根据  5G  网络投资建设整体规模较4G  增加  50%-100%的市场共识，设计规划行业市场规模将至少比  4G  增加  50%。
        设计行业格局相对稳定，民企渗透率不断提升。国内通信设计企业主要以各运营商下属的设计院和中通服咨询设计院、华信咨询设计院、上海邮电设计咨询院等国企为主。从历年中移动规划设计集采中标情况来看，市场格局相对稳定，移动设计院、中通服及下属设计院把握主要份额，但近年来民营企业的渗透率也在提升。我们认为，民营通服设计行业将向具有优良资质和人才储备的大型龙头企业集中，而在低价竞争压力下，小公司份额将被逐渐吞噬。建议关注通信设计业务经营稳健的吉大通信、国脉科技以及国内设计龙头港股中国通信服务。
        风险提示。5G  资本开支不及预期、运营商集采低价超预期、5G  应用场景不成熟、贸易战加剧