兴证期货-有色金属（铝）周度报告：去库放缓，成本下行，铝价弱势难改-190624

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        内容提要：
        1.行情走势：本周铝价震荡下行，盘中跌破  13800  元/吨，跌幅约  1.04%。
        2.现货方面：周中在大户牵头下，少量现货在  13920  元/吨附近成交。下游在周三、周四铝价连涨两日情况下，继续维持观望态度，仍按刚需采购。
        3.库存方面：上海有色网铝锭社会库存周环比下降3.0万吨，至111.8万吨。铝棒库存周环比上升  1.08  万吨，至  7.39  万吨。LME  铝库存周环比下降  4.68  万吨，至  106.46  万吨。
        后市展望及策略建议：
        上周铝锭库存下降  3.7  万吨至  108.1  万吨，降幅明显低于旺季水平但维持去库。据  SMM  调研显示，铝板带企业反映随着旺季到淡季的切换，客户提货积极性减弱，成品库存上升。消费端，铝杆消费目前呈现一枝独秀，铝杆加工费一路上涨至全年最高位，主因在于河南地区环保趋严，近期由于焦作市环保质量不达标，自即日起，所有辖区内的铝加工企业全部停产，时间暂定为  9  天，至  6  月底，目前焦作当地的铝杆企业基本没有库存。成本端，山西氧化铝价格回调  60  元/吨至  2940  元/吨左右，复产和减产并行，氧化铝价格有继续下调空间，澳大利亚氧化铝  FOB  价格亦回落至  330  美元/吨。短期铝价或受宏观层面影响，但在当前需求转弱及成本下行的背景下，铝价弱势难改，建议投资者尝试逢高沽空。仅供参考。