国海证券-汽车行业周报：国五库存清理，零售销量逐步回暖-190623

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        投资要点：
        本周观点更新：根据乘联会数据，6  月第二周日均零售销量  5.1  万台，同比增长  25%，6  月前两周累计日均零售销量  3.6  万台，同比持平；6  月第二周日均批发销量  4.1  万台，同比下降  16%，6  月前两周累计日均批发销量  3.0  万台，同比下降  33%。由于国五清库存的影响，6月起零售销量回升较快，但是厂家依旧处于库存调整阶段，批发表现较弱，预计走势会逐步好转。对于厂家销量回升的预期，我们还是维持之前的判断，预计下半年开始伴随同期基数的回落，数据面会有所改观，在拐点临近阶段推荐布局整车弹性较大的长城汽车、长安汽车。
        更长周期维度看，汽车行业成长属性减弱周期属性增强，十年前高速增长的汽车销量将转化为未来十年的替换需求，2019  年是上升周期的起点，维持行业“推荐”评级。
        本周重点推荐个股及逻辑：重点推荐长城汽车，长安汽车，福田汽车。
        汽车及汽车零部件行业行情：本周，二级市场各板块普遍上涨，上证综指上涨  4.16%，沪深  300  上涨  4.90%。汽车行业上涨  4.12%，跑输上证综指和沪深  300。其中，商用载客车子行业指数上涨  4.46%，汽车零部件子行业指数上涨  4.29%，汽车销售与服务子行业指数上涨  4.00%，乘用车子行业指数上涨  3.87%，商用载货车乘用车子行业指数上涨  2.17%。
        风险提示：宏观经济持续下行，行业技术进步不达预期，政策落地不达预期，公司相关项目推进不达预期的风险。