中粮期货-油脂周报：中美关系存在缓和可能，油脂继续承压-190621

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        【综述】：
        国际方面，本月高频数据显示马来棕油产量有所下滑，与斋月末期劳动力下降有一定关系，但总的来看后期大概率回归季节性增产的规律。需求端连续好转的态势有所反转，后期持续性存在不确定性。总的来看，马来棕油库存大概率重归上升的走势，整体基本面情况偏空，预计以底部震荡为主。
        国内方面，三大油基本面变化不大，菜油政策面出现较大变动，由于中美贸易谈判有望重启，市场对于加拿大菜油能否继续受阻存在疑虑，菜油价格也随之下跌。总的来看，国内油脂与国际类似，在菜油失去政策升水后，缺乏上行动力，建议暂时观望。
        【核心因素】：产地棕榈油库存有望上升  国内油脂库存压力大
        【预期偏差】：天气问题导致棕榈油产量大减  原油价格大幅下跌  贸易战