中银国际期货-纸浆周报：文化用纸再次提涨，纸浆期货或难出现有效反弹-190624

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        本期观点：  
        6  月  19-20  日，国内主要文化纸厂商先后发布新一轮提价通知。APP、山东晨鸣、山东华泰、太阳纸业、岳阳林纸以及亚太森博等主要铜版纸和双胶纸生产企业分别对旗下文化纸产品提涨100  元/吨。针对此次发函动作，下游业者观望心态较浓，预计此次提涨动力不足。下游成品纸市场库存在连续  4  个月下降出现回升，经销商谨慎保持低库存。截止  5  月末青岛港，常熟港库存共157.2  万吨，环比略减少。4  月欧洲港口库存量较  3  月增加  0.84%至  224,653  吨。进口供应商发布  6  月合同价，智利银星  6  月份外盘面价再次下调，针叶浆银星面价  630  美元/吨。截至  6  月  21  日，上期所纸浆库存减少  1244  至  32700  吨。周末废纸上调  120  元/吨。
        宏观方面，美联储暗示今年至多降息  50bp，央行对中小银行投放资金。期现价差  24，现货追随期货下跌。均线空头排列，趋势向下。建议继续背靠  4580  做空，目标  4300。2001  和  1909  跨期价差  60，远月升水。观点供参考。