浙商证券-钢铁行业周度报告（2019年6月第3周）：铁矿价格上涨，钢厂减产压力增大-190623

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        报告导读  
        铁矿石价格大涨，钢材总库存连续第二周上升（为+22  万吨），钢铁采购量与电商交易量有所回落，钢材市场仍处淡季之中，钢厂利润继续下降（冷轧已处于亏损）。建议关注估值偏低、细分领域景气度提升，业绩有支撑的钢铁标的：久立特材、南钢股份、大冶特钢、上海钢联等。
        钢材社库、厂库均增加。由于上周钢材产量基本持平，而需求方面依然低迷，使得钢材社会库存保持上涨态势，合计达到  1133.5  万吨，环比上涨  1.14%。其中，上涨主要来自线材、热轧板库存，涨幅分别为  1.94%和  1.99%。上周钢材钢厂总库存增加，钢厂总库存为  482  万吨，较上周上涨  1.95%。上涨来自热轧卷板钢厂库存，较上周上涨  3.72%，这主要由于汽车需求的持续下降。五月挖掘机销量进一步下跌，由于之后高温天气仍将影响施工，需求将继续季节性走弱，如果供应方面没有下跌或跌幅不大，钢材社库、厂库大概率继续增加。
        钢材现货价格下跌、期货价格涨跌互现。夏季淡季来临，上周各钢材品种价格均下跌。从  5  月下游数据来看，房屋竣工面积、销售面积较上周有小幅上升，但与去年同期相比仍处于低位，拉动钢价跌幅略有减缓，高线价格为  4140元/吨，环比下跌  0.24%，较上周跌幅有所缩小。螺纹钢价格为  3890  元/吨，下跌  0.77%。今年以来汽车行业产销大幅下滑，致使冷、热轧价格走势下行，热轧价格环比下跌  0.52%，冷轧价格环比下跌  1.20%。另外由于近期焦炭市场限产、退出产能消息频传，对焦炭期货价格造成了一定影响，下跌  0.90%。而铁矿石期货  6  月  21  日再创阶段新高  820  元/吨。随着盛夏的靠近，高温天气将来临，加之梅雨季节将至，后期需求进一步减弱，将对钢材价格造成较大压力，钢材价格或将会震荡偏弱运行。
        钢铁采购量与电商交易量均下降。沪市线螺采购量为  22500  吨，较上周转涨为跌，跌幅为  2.60%；全国建筑钢材周均成交量  18.2  万吨，跌幅进一步扩大，较上周下跌  6.24%；钢银超市周平均成交量为  11.7  万吨，环比下跌  4.76%；找钢超市周平均成交量为  10.9  万吨，环比下跌  4.33%。随着高温天气的来临，后期下游需求仍不容乐观。
        投资建议：宝武钢重组马钢，拉开央企整合地方钢企序幕，建议关注首钢、河钢和柳钢，以及估值偏低、细分领域景气度提升，业绩有支撑的钢铁标的：久立特材、南钢股份、大冶特钢、上海钢联等。
        风险提示：需求释放缓慢、限产低于预期、中美贸易摩擦、宏观经济下滑等。