平安证券-电子行业周报：华为发布麒麟810芯片，LED封装产品持续下跌-190623

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        行业动态：1）华为发布  7nm  制程麒麟  810  芯片：6  月  22  日，华为消费者业务手机产品线总裁何刚在武汉发布了华为麒麟  810  芯片，该芯片采用7nm  制程，采用了华为自研的达芬奇架构的  NPU。麒麟  810  诞生后，华为麒麟芯片组成了三个系列，分别是面向旗舰产品的麒麟  9  系列、面向高端产品的麒麟  8  系列，面向中端产品的麒麟  7  系列。华为发布的最新手机产品华为  nova  5  系列手机，便首次搭载了这一全新麒麟  810  芯片，而nova5  Pro  则搭载了华为麒麟  980  芯片。现阶段一部智能手机中，主要使用的芯片包括主芯片（麒麟系列属于这一类）、基带芯片、射频芯片、存储芯片、摄像头芯片、显示/触控芯片、指纹识别芯片、电源管理芯片、连接芯片等。从国产程度来看，仅少数公司在部分领域取得了突破，例如海思的麒麟芯片、汇顶的指纹识别芯片等，整体上与业界先进水平差距较大，在国内政策扶持下，建议持续关注芯片进口替代，如指纹识别厂商汇顶科技和内存厂商兆易创新。2）LED  封装产品持续下跌：2019  年  5  月，中国市场部分大功率及中功率  LED  封装产品价格继续下跌。大功率的  5050  及7070  产品价格跌幅在  1%-4%，中功率的  2835  产品价格下滑较为明显，0.2W  及  0.5W  产品价格分别下调  4.7%和  5.1%。在车用  LED  封装部分，2019  年上半年全球车市持续低迷且销量下滑，主流车用  LED  封装产品价格下调  2%-3%。在全球经济形势整体下行压力下，LED  应用产品需求增速有所放缓。另外，过去几年国内政府对采购  MOCVD  进行大幅补贴，导致上游  LED  芯片和封装的产能过剩。
        二级市场信息：本周申万电子行业上涨  5.58%，跑赢创业板指  0.78%。板块方面，申万板块非银金融、计算机、传媒、休闲服务涨幅排名靠前，申万电子涨跌幅排名第  5  位。另外，纳斯达克指数上涨  3.01%，费城半导体指数上涨  3.98%，台湾电子指数上涨  3.27%。个股方面，本周涨幅排名前十的股票分别为长方集团、东晶电子、惠威科技、GQY  视讯、韦尔股份、汇顶科技、力源信息、惠伦晶体、联创电子、弘信电子；跌幅排名前十的是铭普光磁、睿能科技、ST  猛狮、奥瑞德、康强电子、金安国纪、丹邦科技、横店东磁、兴森科技、世运电路。
        投资建议：5G  通讯为射频器件行业带来新的增长机遇，一方面射频模块需要处理的频段数量大幅增加，另一方面高频段信号处理难度增加，系统对射频前端性能的要求也大幅提高。建议关注手机天线厂商立讯精密、信维通信；滤波器厂商麦捷科技以及射频电感龙头企业顺络电子。
        风险提示：1）5G  进度不及预期：  5G  全面商用在有序推进，未来可能出现不及预期的风险；2）中美贸易摩擦走势不确定的风险：如果中美之间的贸易摩擦进一步恶化，会对产业链公司产生一定影响；3）手机增速下滑的风险：随着产业进入成熟期和近几年市场增速放缓，行业竞争加剧，如果手机销量增速显著低于市场预期将给相关公司业绩带来影响。