光大证券-通信行业周报（第76期）：创业板并购重组有望获政策支持，关注中小市值通信股投资机遇-190623

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        ◆本周（20190617-20190621）通信板块上涨  4.04%。通信板块本周上涨  4.04%，光通信、云计算、大安全、5G  和物联网分别上涨  4.26%、5.93%、3.45%、3.60%和  4.83%。通信行业  94  家公司上涨，重点公司涨幅前三名为梦网集团、大富科技和宜通世纪。
        ◆周观点：创业板并购重组有望获政策支持，关注中小市值通信股投资机遇。2019  年  6  月  20  日，证监会就修改《上市公司重大资产重组管理办法》向社会公开征求意见。主要内容包括：1）拟取消重组上市认定标准的“净利润指标”、2）拟将“累计首次原则”的计算期间缩短至  36  个月、3）拟支持高新技术产业在创业板重组上市、4）拟恢复重组上市配套融资政策。我们认为，《办法》的修订将进一步促进并购重组较为积极、谋求业务转型升级的中小市值企业进行并购重组，同时利好股东体外资产较多的公司进行优质资产注入，也有望显著改善短期业绩不及预期的企业实现业绩改善。建议关注通信行业三类企业：1）积极进行投后整合，如剑桥科技、会畅通讯、合众思壮；2）股东集团体外资产较多，  如国脉科技、通光线缆、长江通信、理工光科、大唐电信、星网锐捷；3）部分中小市值企业，如华星创业、华平股份、宜通世纪、邦讯技术等。
        ◆投资建议。除建议关注上述中小市值企业外，我们建议持续配置  5G主线：1）主设备：5G  投资占比最大的产业链环节，行业集中度高，推荐：中兴通讯（000063）、烽火通信（600498）。2）光模块：5G  基站侧对  25G  等高速率光模块需求量将显著增长，推荐：光迅科技（002281）。3）天线：  Massive  MIMO  技术应用、天馈一体化和天线有源化推动提升单天线价值量，推荐通宇通讯（002792）。4）受益于5G  建设相关细分领域优质标的，包括：车联网领域高新兴（300098）、网络可视化领域中新赛克（002912）、恒为科技（603496）、IDC  领域光环新网（300383）及会议信息化领域视源股份（002841）。
        ◆风险提示：5G  推进不及预期、中美贸易摩擦升级