中国民生银行-每周要闻分析2019年第24期总第200期-190624

《中国民生银行-每周要闻分析2019年第24期总第200期-190624（20页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中国民生银行-每周要闻分析2019年第24期总第200期-190624（20页）.pdf（20页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        美国：美联储维持利率不变，年内降息预期升温
        北京时间  6  月  20  日凌晨，美联储公布  6  月利率决议，维持联邦基金利率在  2.25%-2.5%区间。FOMC  声明显示，本次利率决议并非一致通过，圣路易斯联储主席  Bullard  认为应当降息  25bp。利率决议发布后，美债收益率快速回落，美元指数下挫，美股短线跳涨，黄金迅速拉涨。
        本次会议措辞主要在两方面有变化，其一是承认经济活动有放缓迹象且前景具有不确定性，对经济活动的描述改为“温和增长”而不再是  5  月份的“稳健速度”，固定商业投资处于“疲软状态”，整体通胀水平在  2%以下；其二是承诺在经济前景不明朗且通胀低迷的情况下，将根据后期数据进行必要的调整，以满足经济持续增长，并将之前的“耐心”措辞删去。此外，6  月会议还下调了通胀预期，将今明两年的  PCE  通胀指标分别从  3  月份的  1.8%和  2%下调至  1.5%和1.9%，核心  PCE  下调至  1.8%和  1.9%；同时还将年内失业率由  3.7%下调至  3.6%。
        本次会议的点阵图包含两方面信息：首先，从表面上看，年内降息概率明显增加，17  名联储官员中有  8  名预计年内将降息（7  位预测降息两次，1  人预测降息一次），另有  8人倾向按兵不动，1  人预测加息一次。对比  3  月份，本次点阵图显示了较强的降息倾向；其次，从分布来看，美联储内部对政策走向存在明显分歧，尤其是倾向按兵不动和年内降息  2  次的人数处于“势均力敌”状态。在此情形下，点阵图中位数的参考意义有限。
        上周公布的其他数据显示，6  月纽约  PMI  为-8.6%，低于预期的-5.8%和前值  17.8%。6  月  Markit  制造业  PMI  数据为  50.1%，低于前值  50.5%，但高于预期值  49.6%；服务业PMI  为  50.7%，低于前值  50.9%和预期值  51.2%。6  月  NAHB住房市场指数为  64%，低于预期和前值  66%。美国  5  月成屋销售折年数为  534  万套，高于预期和前值，环比折年增长2.5%，高于前值的  0%。