华创证券-计算机行业周报：持续看好云计算与安全可靠-190623

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        一周市场回顾：本周，计算机指数上涨  7.69%，沪深  300  指数上涨  4.90%，计算机板块涨幅第二。
        行业看点：持续看好云计算与安全可靠
        Slack  获得资本市场认可，云计算空间广阔。美国当地时间  6  月  20  日，企业沟通及协同办公公司  Slack  在纽约证券交易所直接挂牌交易，截至  22  日，市值为  188亿美元。截至2019年1月31日财年，Slack实现营收4.01亿美元，同比增长81.62%，扣非净利润为亏损  1.41  亿美元。2019  年第一季度收入为  1.35  亿美元，同比增长66.61％，势头依然强劲，亏损为  0.33  亿美元。美国企业级服务  SAAS  提供商虽然越来越多，但很多细分领域需求没有得到较好满足，市场潜力仍然较大。
        据  Gartner  和  Goldman  数据，2018  年全球云计算领域支出相对于潜在支出渗透率仅  7.7%，仍处于很低水平，SaaS  渗透相对领先，但  SaaS  规模相对于每年软件支出份额仍较小，2017  年全球  SaaS  规模为  656  亿美元，而全球软件支出为  3520  亿美元，SaaS  仅相当于软件支出的  18.64%。据中国信通院资料、Gartner  等数据进行测算，2018  年国内云计算的渗透率将在  3.4%左右，与全球云计算  8.6%的渗透率相比，渗透率明显偏低。总体来看，当前我国云计算与全球云计算市场相比差距在  3-5  年，渗透率处于极低水平，市场整体规模较小，考虑国外巨头在现阶段仍保持高速增长，我国云计算潜在空间非常可观，且随着云计算接受度提升，及功能进一步完善，渗透率有望加速提升。在国内市场，中国公司市场份额遥遥领先，虽然与前期的政策导向有一定关系，但国内厂商已经奠定较好先发优势，后续国内产业链公司将充分分享行业发展红利。参考美国云计算发展路径，及云服务公司直奔支出节奏，短期基本支出增速可能有一些波动，但长期成长趋势不改。中国云计算正处在渗透率快速提升阶段，产业链优质公司理应享受一定溢价。除了云服务提供商，在芯片、服务器、IDC、应用软件云化等环节的产业机遇亦不容忽视。
        美国新增实体清单，安全可控更加紧迫。据观察者网，美国商务部宣布将  5  家中企机构列入“实体清单”，旨在阻断其与美国有关的供应链，5  家中国企业分别是中科曙光、江南计算技术研究所、海光（Higon）、成都海光集成电路、成都海光微电子技术。此次美国政府对我国超算领域相关公司再次打压，进一步凸显我国  IT  领域安全可控迫切性，后续政策重视程度将进一步提升，国内产业链合作将更加紧密，行业生态构建迎来加速。
        信息技术安全可靠可分为三个层次，第一层次是单个硬件和软件产品的国产化，国内发展较好的是应用软件、其次是基础软件，近年核心硬件也逐步迎来了突破。第二层次是  IT  系统整体国产化，从无到有、从可用到高效，目前处于快速推进期。第三个层次是  IT  生态系统整体国产化及商业生态建设，国家网信办公布的《网络产品和服务安全审查办法（试行）》把网络安全审查分成“安全性”审查和“可控性”审查，可控是网络安全的前提已经成为共识，近期对华为打压等事件，进一步凸显  IT  基础设施自给自足的重要性，关键领域的自主可控进入加速推进期，而云计算的发展为安全可靠推进提供了良好的路径，国产化生态有望从更多领域加速突破。在  IT  国产化领域，因涉及大量基础技术创新及众多软硬件适配，前期投入较大、试点较长，相关公司核心竞争力并未显著体现在营收及业绩，但前期投入已助力其建立核心竞争力，随着国产生态加速，盈利有望快速体现。近期，中标软件与腾讯计算机，就其中标麒麟桌面操作系统（龙芯版）和企业微信、政务微信产品，完成相关产品兼容性相互认证测试。测试结果显示，企业微信、政务微信在国产化桌面操作系统应用、服务器应用功能兼容性良好，应用流畅，性能稳定。腾讯计算机、中标软件和中科龙芯在芯片、操作系统和应用解决方案的深度融合，有望成为安全可靠厂商和云计算公司合作的典范，后续更多进展值得期待，助于安全可靠更快推进。
        投资建议：
        重视产业中长期趋势，持续看好云计算与安全可靠。
        安全可靠：推荐淳中科技、中孚信息、中科曙光、华宇软件、太极股份，关注中国长城、中国软件、景嘉微、北信源；
        网络安全：推荐启明星辰、深信服、美亚柏科、中新赛克，关注绿盟科技、北信源、南洋股份；
        SaaS  推荐用友网络、广联达、石基信息、航天信息、泛微网络、新开普、恒华科技；
        IaaS  推荐浪潮信息、中科曙光、深信服、宝信软件；
        医疗信息化：推荐卫宁健康、创业慧康、思创医惠，关注和仁科技、久远银海；
        政务信息化：推荐华宇软件、太极股份、超图软件、辰安科技、雄帝科技；
        金融科技：推荐恒生电子、长亮科技、新国都、赢时胜、润和软件、同花顺。
        风险提示：政策落地进度低于预期；产业竞争加剧；行业  IT  资本支出低于预期等。