一德期货-贵金属周报：降息引擎已启，回调便是增仓良机-190624

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        核心要点
        1）中美贸易战方面，局面似乎有转机。18  日习近平应约与美国总统特朗普通电话，特朗普表示，我期待着同习近平主席在二十国集团领导人大阪峰会期间再次会晤，就双边关系和我们共同关心的问题进行深入沟通。中美经贸团队牵头人随后表示将认真落实两国元首指示，为  G20  峰会期间的会晤做好充分准备。特朗普抛出橄榄枝，很大一部分原因是为了  2020  年大选，短期内中美贸易局势有所缓和，避险情绪降温，风险资产得以提振；
        2）降息方面，上周公布的  6  月  FOMC  政策声明中，我们发现美联储修改了部分修辞，将原先的“经济稳固增长”改为“经济适度增长”，取消了对利率政策保持“耐心”的表述，并强调经济的不确定性和低迷的通胀，表示将采取必要的行动来维持经济、就业与通胀。最新点阵图显示，17  名美联储官员中有八名预计今年年底前降息，八位预计维持不变，一位预计加息。目前降息的大门已被打开，利率市场上认为  7  月会有一次降息，这个预期已被市场消化，倘若降息时间后移，势必会引起贵金属的回调，给我们提供增仓的良机；
        3）美股方面，在降息预期的刺激下，道琼斯指数与标普  500  纷纷再创新高，避险情绪降温；
        4）美伊方面，在伊朗击落一架进入其领空的美国无人侦查机后，上周四特朗普下令对伊朗目标发动军事打击，但就在行动前十分钟意外取消了，只对伊朗情报部门与导弹发射系统进行了网络攻击，随后淡化了伊朗此次行动，称这可能是一个“草率而又愚蠢”的人干的，表示愿意与伊朗回到谈判桌进行谈判，在此之前，美国仍将继续其“最大压力”制裁行动，并于  24  日公布新的制裁。从此事件中我们发现，美国对伊朗的极限施压最终目的是让伊朗在某些方面做出退让，一开始便没准备对伊动武，削弱了市场对美伊战争的担忧；
        5）白宫方面，特朗普在  18  日宣布竞选连任后的不到  24  小时内就筹集了  2480  万美元，超过了任何一个民主党参选人在今年前三个月筹得的金额，尽管早些时候公布的民调结果显示，特朗普大幅度落后拜登  10  个百分点，关注明年大选有关的进一步动态；
        6）英脱欧方面，正艰难地朝着协议脱欧方向努力，我们相信最终大概率也是协议脱欧，一旦达成，欧系货币将受此提振上行，施压美指利好贵金属；
        7）比特币方面，周六盘中一度涨破  1.1  万美元，创  2018  年  3  月以来最高水平，目前仍偏强运行。  
        操作建议
        随着美国经济发展显现出走弱的迹象，美元指数高位的支撑力度在减弱，中线或转跌，短线下跌。贵金属中线已见底，但在快速上涨之后存在回调可能，短线关注黄金、白银回调后买入机会。
        具体操作上，逢低多，中长线持有。  
        风险因素
        美国经济增长超预期------支撑美元的避险需求，施压贵金属
        美联储降息不及预期------市场提前将降息预期打入价格，若不及预期势必引起贵金属回调
        英国无协议脱欧------施压欧系货币，美元指数得以支撑，施压贵金属