中信证券-食品饮料行业2021年8月阿里系线上数据点评：多数行业改善明显，龙头表现分化-210913

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2021年8月，膳食营养补充剂行业增长加速，Swisse增速平稳，汤臣环比改善；休闲食品行业重回正增长，龙头环比改善，三只松鼠增速低于行业；乳制品行业增速提升，蒙牛液奶持续高增，婴儿配方牛奶粉同比微增，龙头增速均好于行业；酒类、调味品行业高基数下仍为负增长，但日常调味品增速转正；自热火锅高基数下延续负增长。

▍膳食营养补剂：行业增长加速，龙头表现分化。

2021年8月，阿里平台膳食营养补充剂行业销售额达31.3亿元、同增20.1%。

Swisse、汤臣倍健、Muscletech分别实现销售额1.7亿元/1.6亿元/4343万元、同比+18.1%/-0.1%/-15.7%。

2021年1~8月膳食营养补充剂行业销售额达210.9亿元、同增22.1%。

其中汤臣倍健、Swisse、Muscletech累计销售额为12.5亿元/11.6亿元/3.6亿元、同比-1.4%/+20.5%/+6.2%。

2021年8月阿里平台益生菌销售额为2.8亿元、同增53.3%，Life-space销售额为2604万元、同增24.3%。

▍休闲食品：行业重回正增长，龙头环比改善。

2021年8月，阿里平台休闲食品行业零售额达64.0亿元、同增13.3%。

三只松鼠、百草味和良品铺子，分别实现销售额2.9/2.7/2.1亿元、分别同比-19.1%/+4.7%/-9.5%市占率为4.5%/4.3%/3.3%。

2021年1~8月，休闲食品行业销售为472.3亿元、同减0.5%。

其中三只松鼠、百草味、良品铺子累计销售额分别32.5/26.7/17.6亿元、分别同比-35.8%/-18.1%/-17.2%，龙头本月表现环比改善。

▍乳制品：液奶龙头增速较好，婴配粉市场微增。

1）液奶：2021年8月阿里平台液奶行业销售额同比增长较好、同增26.7%。

伊利/蒙牛销售额为2.9/2.8亿元、同比+31.0%/+122.6%。

2021年1~8月，液奶合计销售额达82.7亿元、同增12.0%。

伊利/蒙牛累计销售额为20.3/18.2亿元、同比+5.0%/+38.0%。

2）奶粉：阿里平台婴幼儿牛奶粉销售额为10.4亿元、同增6.2%。

龙头爱他美/飞鹤/美素佳儿销售额分别为2.0/1.3/1.0亿元、同比+6.8%/+16.4%/+47.0%。

2021年1~8月，婴幼儿牛奶粉合计销售额为77.9亿元、同减4.4%；爱他美/飞鹤/美素佳儿销售额分别为15.8/10.3/7.9亿元，同比+5.5%/+23.8%/+54.6%。

▍酒类：行业降幅收窄，五粮液延续高增。

1）啤酒：2021年8月阿里平台啤酒行业销售额为1.8亿元、同减13.6%。

排名前五的品牌中，青岛/百威/1664/朝日/哈尔滨销售额分别为1870/1319/911/876/872万元，同比-16.2%/-45.7%/-2.7%/+141.8%/-42.6%。

2021年1~8月，啤酒行业累计实现销售额13.6亿元、同减12.1%。

青岛/百威/哈啤/雪花累计销售额为2.2亿元/1.6亿元/5520万元/3318万元，同比+0.2%/-14.0%/-60.6%/-43.3%。

2）白酒：2021年8月阿里平台白酒销售额为4.6亿元、同减14.9%。

其中，茅台销售排名第一，销售额为8224万元、同减47.5%。

行业其他龙头中，五粮液/洋河/泸州老窖阿里平台销售额分别为5908/2045/2143万元、同比+74.0%/-2.8%/-23.7%。

2021年1~8月，白酒销售额为64.0亿元、同增15.5%。

▍调味品：日常调味品回暖，复合调味料延续负增长。

2021年8月，阿里平台调味品行业零售额为9.8亿元、同减10.3%。

1）复合调味料：2021年8月，复合调味料行业销售额为3.3亿元、同减25.8%。

其中火锅底料行业销售额9222万元、同减40.5%，行业前三品牌为海底捞/名扬/好人家，销售额分别为1218/702/562万元、同比-18.0%/-26.5%/-78.7%。

2）日常调味品：2021年8月，日常调味品行业销售额为1.6亿元、同增10.0%。

行业前三品牌为海天/千禾/李锦记，销售额分别为2765/1512/1035万元、同比+7.8%/+69.1%/+14.1%。

▍饮用水：2021年8月，饮用水行业销售额为3.0亿元，同降2.4%。

农夫山泉/元气森林/怡宝分别实现销售额7281/2828/2166万元，同比-2.2%/+42.3%/-21.0%，市占率分别为24.6%/9.6%/7.3%。

▍自热火锅：2021年8月，自热火锅行业销售额为1.1亿元、同减41.9%，延续负增长。

自嗨锅/海底捞/莫小仙分别实现销售额1993/1582/765万元，自嗨锅/海底捞销售额同比-76.5%/-41.5%。

▍风险因素：消费需求转弱，食品安全风险，行业政策风险。