华泰期货-油脂油料周报：报告靴子落地，价格风险释放-210913

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市场分析及交易建议：国际油籽市场：9月USDA供需报告数据显示，2020/21年度美豆压榨小幅下调15百万蒲至2140百万蒲，使得2020/12年度美豆结转库存从1.6亿蒲上升至1.75亿蒲。

同时，美国2021/22年度大豆种植面积8720万英亩，8月预期为8760万英亩，环比减少40万英亩。

2021/22年度大豆单产50.6蒲式耳/英亩，8月预期为50蒲式耳/英亩，环比增加0.6蒲式耳/英亩。

2021/22年度大豆产量43.74亿蒲式耳，8月预期为43.39亿蒲式耳，环比增加0.35亿蒲式耳。

2021/22年度大豆压榨量预期21.8亿蒲式耳，8月预期为22.05亿蒲式耳，环比减少0.25亿蒲式耳。

2021/22年度大豆出口量预期20.9亿蒲式耳，8月预期为20.55亿蒲式耳，环比增加0.35亿蒲式耳。

2021/22年度大豆期末库存预期1.85亿蒲式耳，8月预期为1.55亿蒲式耳，环比增加0.30亿蒲式耳。

9月MPOB报告公布的数据显示，8月棕榈油产量170.2万吨，棕榈油单产0.29吨/公顷，果串单产1.44吨/公顷，出油率20.17。

8月棕榈油进口9.1万吨，环比增加3.7万吨。

8月棕榈油出口116.3万吨，其中CPO出口31.5万吨，PPO出口84.7万吨。

8月棕榈油国内消费25.3万吨，环比减少4万吨。

8月棕榈油结转库存187.5万吨，环比增加38万吨。

国内粕类市场：供需方面，上周豆粕库存93万吨，环比减少5万吨；上周菜粕库存1.45万吨，环比持平。

进口利润方面，巴西大豆近月船期cnf价格613美元/吨，进口大豆盘面压榨利润约-250元/吨。

现货成交方面，华南豆粕现货基差m01+160，华南菜粕现货基差rm01+240。

国内油脂市场：供需方面，上周豆油库存112万吨，环比减少3万吨；上周菜油库存52万吨，环比增加1万吨；上周棕榈油库存44万吨，环比减少3万吨。

现货成交方面，华南24度+1100，华北一级豆油现货基差y01+660，华南四级菜油现货基差oi01+50。

短期两大利空报告靴子落地，利空因素消化，价格风险释放。

随着南美大豆进入播种期以及马来西亚棕榈油出口形势好转，未来油粕价格有望重回上涨趋势。

策略：粕类：单边谨慎看多油脂：单边谨慎看多风险：粕类：猪瘟大规模爆发；人民币汇率升值油脂：东南亚棕榈油产量恢复超预期；人民币汇率升值。